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作者：Thom Calandra
【CBS.MW旧金山18日讯】拥抱风险！听起来好像疯了。
然而，2003年牛市中最风光的，莫过于那些敢于承担风险的投资者，尤其是小型股避险基金。在北美、伦敦、雪梨和苏黎世，那些买进并交易从科技股至矿脉股等任何小型股、
资产不超过1亿美元的避险基金，今年的回报都达到甚至超过75%。
其中一些胆子最大的避险基金，买进20美分或20便士的低价股，今年的回报更是高达150%。
共同基金表现虽然稍逊，但今年也同样出色。只要在网路上搜寻一下任何投资小型股的共同基金，那些在北美的，不管是小型价值股基金还是小型成长股基金，今年的回报都在40%至80%之间。
小型股的繁荣甚至延伸到了亚洲。例如Dimensional Fund Advisors的Japan Small Company Fund(DFJSX)，今年以来回报达50%，但它持有公司的名称，我甚至都念不出来。Dimensional旗下更大的International Small Company Fund今年回报为54%。
小型股基金今年的表现领先于多样化股票，赢家包括金属(铜、金、铂和镍)、电脑硬体、媒体和生技等类公司。
最有趣的是，小型股今年的出色表现主要得益于已经上市的公司，而非涌入初始股的热钱。
许多小型股基金的表现之所以出色，是因为1998年和1999年出现的初始股热潮。(随便提一下，本文中提到小型股是指市值低于20亿美元，或股市上20%市值最低的那部分公司的股票。)今年，敢于承担风险的投资者，在二月稍晚和三月稍早将资金注入任何在政治、产品或管理上存在较高风险的股票。
管理风险方面，Ironwood Capital Management的柯林斯(Don Collins)上月在Praecis Pharmaceutical获得很大成功。Praecis正在开发一种治疗前列腺癌的药物。两年前，该药没有通过美国食品药物管理局(Food and Drug Administration)的批准，使其股价跌至大约2美元。
Praecis重新进行了申请，十一月获FDA批准，该股股价立刻升至7美元以上。Ironwood一度是Praecis的第二大股东，它的买进价格仅为2.5美元左右。现在，该股已经升至7美元。
矿脉风险方面的最好例子是Nevsun Resources(CA:NSU)--我持有该股。周三，这家加拿大矿脉公司报告了其非洲厄利垂亚Bisha矿藏的最新钻探结果。
Nevsun Resources努力平衡在非洲的地缘及政治风险(它在马里也很活跃)，然而，该公司正在成为北美成长最快的铜-金矿勘探公司之一。(Ivanhoe Mines也是为数不多的这类公司之一，其在全球政治敏感地区的投资将在未来数月内给投资者带来可观回报)
不出The Calandra Report的预期，Nevsun的钻探结果表明该矿金、铜、银和锡的含量均超过预期。Nevsun企业拓展部门的经理哈莱代(Don Halliday)昨天上午向我解释钻探的地区--位于Bisha矿藏的南部。
“这个结果证实，该矿南部的金属含量非常高。在一个矿洞的大约30米处，每公吨矿石含黄金5克；在23米处，每公吨矿石含黄金13克；在19米处，含铜量达13%；等等。”
周三的消息令已经持有Nevsun股票的资产经理人大为兴奋。芝加哥Phoenix Advisory Management的萨克斯(Richard H. Sacks)说，“那是每吨含大量美元的矿石。就我看来，这是等级很高的矿藏。”萨克斯于一年多前开始买进该股，当时股价低得多。
Nevsun正透过私募和发行认股权证计划向愿意承担风险的投资者融资6800万美元。一个由券商组成的辛迪加采用“包销”方式承销了其中的近5000万美元，可见它这次融资会相当成功。
如果从周三公布的38个Bisha矿洞的钻探结果来看，Nevsun的股东就该欣喜若狂了。在全球铜、金、银和锡的探明储量不断缩小的背景下，Bisha正在成为世界上为数不多的大型多金属矿藏发现之一。
哈莱代说，“在一个勘探点，每公吨矿石的含银量竟然高达120克。硫化物的含量也相当高┅┅如在32米处，锡的含量占9%，铜含量为1%，银含量为60克，金含量为0.6克，因此每吨矿石价值120美元。比起在112至145米处才能开采出相似含量的矿藏，它的成本低得多。」
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