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【CBS.MW东京11日讯】分析师指出，周四盘後中国人寿保险公司(China Life Insurance)30亿美元的初始股发行订价很可能确定在其订价范围的上限。
该公司的初始股已获机构及零售投资者的热烈追捧--该股将成为今年全球筹资规模最大的初始股。
近期中国初始股在香港和美国股市表现不俗，中国人寿保险公司初始股也有望强劲攀升。
中国人寿初始股的订价范围在2.98港元至3.65港元之间，该公司发行的初始股占其总股份的四分之一左右。其初始股尚未上市，就已在机构投资者方面获得近十倍的超额认购。
香港KGI亚洲的董事本-关(Ben Kwong)表示，“该股的发行订价确定在订价范围上限？当然如此了。”
目前，香港最大的三个财阀，其中包括地产巨头长江实业的董事长李嘉诚，已透过其上市公司购入了价值5亿美元的中国人寿初始股，约占该股H股数的18%左右。他们此举的主要目的是显示市场的强劲信心，确保该股的顺利上市发行。
目前香港零售投资者方面的购股申请已达260万--每两到三名香港市民就递交了一份申请--这无疑驳斥了有关该股需求不足的市场传言。另一支即将上市的中国初始股--长城汽车--也获得了市场热烈追捧。
由於申请购股人数众多，仅有少数零售投资者能最终购得股票，中国人寿64亿70000万股股票中，仅有20%面向零售投资者发售。
Renaissance Capital表示，“受预期的成长幅度支撑，中国人寿的初始股完全可溢价发行，投资者对中国的信心也是空前高涨。”
中国人寿将於12月17日在纽约证交所上市发行，次日将在香港联交所上市发行。
其美国初始股的订价范围在15.35美元至18.80美元之间，该公司总计将发行1亿6180股美国存托凭证。
其全球承销商包括花旗集团、中银国际资本集团、瑞士信贷第一波士顿和德意志银行。
香港Core Pacific-Yamaichi的分析师邦尼-赖(Bonnie Lai)认为，考虑到中国人寿保险行业的强劲成长潜力，中国人寿的初始股完全可确定较高的发行订价。
她向客户表示，“中国人寿保险市场具有巨大的发展潜力，目前中国的人寿保险尚处於初级阶段。我们认为，相对於多数业务位於成熟市场的保险商而言，中国人寿的交易价格应更高才对。”
中国保监会公布的数据显示，在过去几年中，中国人寿的保险收入就大幅成长，由1999年的872亿元人民币成长至2002年的2275亿元人民币。2002年，人寿保险收入占所有保险收入的75%。
她还表示，该股的公平值应在每股3.72港元至每股5.54港元之间。她给出的目标股价为4.93美元--按2003年财年计算，该股的本益比为25.5。
中国人寿初始股的重要性体现在诸多方面：首先，它是今年全球筹资规模最大的初始股，此前英国公司Yell曾透过初始股筹集19亿美元至今；其次，它将为其他中国保险公司初始股的上市铺平道路，其中包括平安保险公司(Ping An Insurance)和中国人民保险公司(People's Insurance Co. of China)。
对投资者而言，该公司的具体业务状况最令人感兴趣。该公司占据中国人寿保险市场50%以上的市场份额，但其基本面状况却如同其他中国国有企业一样的不够透明。
该公司未来还可能面临开支方面的问题。此前，该公司同意遵循其母公司较陈旧的规章制度，尽管利率波动剧烈，该制度曾确保了过高的回报率水平。
香港PrimAsia的分析师本尼-王(Benny Wong)认为，“在九零年代初，中国保险商为吸引客户，为其提供了高额回报担保。但此後中国的利率已显着下滑，而保险商也未获得海外投资许可，其投资回报率难有显着提升。”
尽管如此，本尼-王认为中国人寿保险公司仍面临数项利好因素：首先是中国中产阶级的人数日益成长；其次是社会福利改革已将社会保险的负担由政府转移至私有领域；此外，保险商也拥有了更多的灵活性，可自由设计自身的保险产品种类及价格；保险商的回报率也超出了银行。
他还在给投资者的短信中指出，从2004年12月开始，中国保险市场将向海外厂商开放，这是中国加入世界贸易组织承诺的一股份。但海外保险商仍面临多重壁垒，因此难以对中国本土保险商构成过大威胁。海外公司必须获得中国合作夥伴方可运营，而中国的保险商拥有庞大的分销网路。
由於该股在海外的强劲需求，中国人寿美国初始股的发行应会非常顺利。周二，上海旅游网站携程旅游网(CTRP)初始股上市首日股价即攀升90%。
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