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作者：Tom Gardner
【CBS.MW维吉尼亚州13日讯】想到要为一个名为“Guru's Corner”的专栏写稿，不由浮想联翩。但想得最多的，却是业界那些真正的大师，以及这些年从他们身上学到的东西。
自打推出投资通讯Hidden Gems以来，我的目标就是利用站在巨人肩膀上的优势来击败市场。例如，Hidden Gems本月的主题，便是专门讨论传奇式基金经理人约翰-奈夫(John Neff)的投资生涯和投资理念。
但今天，提到“guru”这个词，我不由得回忆起塔诺斯(Peter Tanous)那本名称再恰当不过的“投资教父(Investment Gurus)”一书，书中记载了对McKinley Capital Management的吉拉姆(Robert Gillam)的一次采访。
吉拉姆认为，那些经营出色、成长加速的公司，才是最好的投资对象。
从那以后，这条标准，以及多年来从其他了不起的经理人和超级投资者身上学来的法宝，就成为Hidden Gems在投资小型股时的主要原则。当然，我选择小型股要考量多方面的因素，但成长的加速总是首要的条件。
另外，我也很注意销售和现金流年度成长加速的公司。
成长加速
说到加速成长，我又想起一个好例子：Quality Systems(QSII)。这是我最喜欢的一家公司，它开发并行销能实现私人医生业务自动化的资讯系统产品。说明白点，这是一个重要并快速成长的利基(niche)市场，而Quality Systems则是这个市场上的领先公司。
在The Motley Fool中，我们已经讨论过Quality Systems的光明前景，理由何在呢？
从2000年至2001年，该公司销售成长为9.6%，盈余成长为40%；从2001年至2002年，销售成长上升至11.3%，盈余成长提高到50%；在最近一个季度中，销售成长达32%。按照这种成长速度，该公司股价上升的速度简直跟不上成长的速度。
该股的表现一直相当出色。过去一年来，Quality Systems上扬了110%；过去二年中，其股价大约上升了三倍。这就是高质量小型股能够提供的高回报！不仅如此，我认为Quality Systems的风光日子远未结束。
成长反转
我也寻找成长出现反转的公司，尽管这类公司相当少见。成长反转的过程大致如下：
首先，一家公司的成长停滞了，甚至销售也在下滑。然后，某种力量的介入开始引起变化，也许是公司管理层的解雇，也许是新产品的推出或需求的上升。
像一架飞机从俯冲变为爬高的过程，先要经过短暂的水平飞行，然后才是方向的逆转。这意味着拐点(inflection point)的形成，有见识的投资者如果在这个位置进场，就可领先大市加入一场反弹盛筵。
这种反转既可以是长期而缓慢的，也可以是短暂爆发式的。后一种例子如Trex Company(TWP)。该公司利用废木料和再生塑料制造环保型地板产品。
该股目前约为35美元，市值4亿6800万美元。今年秋，该公司的管理层警告恶劣的天气，包括伊莎贝尔飓风(Hurricane Isabel)，将影响那个季度的业务。该公司将2003年销售预期调降了5%，将盈余预期调降了大约12%，导致投资者大肆抛卖该股。
我认为这只是一个暂时的挫折，反而造成了比过去更好的买进Trex的机会。
我预计该公司明年现金流将达到3000万美元。按目前的股价，该公司的市值还不到其现金流年率的17倍，然而它的销售和盈余成长达到两位数字(百分比)，创下历史高水平。
恶劣的气候影响了该公司的成绩，现在，成长将要出现反转了。
假设今后三年内年均成长20%，并考虑到股票回购因素(过去12个月约为2%)，预计三年内市值有望超过10亿美元，将是目前的两倍多。
小型股的风险
你理所当然地认为上面两支股票都不能摆脱“小型股”的高风险，我们习惯假设小型股属于投机产品，不管怎样它们的风险一定高于知名度更高的大型公司。果真如此吗？
这取决于诸多因素。我发现，下面一些特徵有助于降低小型股的风险：
一、公司创办人的个人持股比例较高二、财务报表明白易懂三、资产基础稳定，没有债务或债务很少四、股价相对现金流成长偏低五、在有利可图的利基市场上占据支配地位六、成长空间大
除此以外，再算上销售和盈余成长的加速，以及成长拐点的遥遥在望。
别忘了，长期来看小型公司比大型公司的适应性更强，更可能出现强劲的成长。顺便说一句，大型公司哪一家不是透过健康的财务管理和关爱股东的运作从小到大、从无名到着名的呢？
自由的市场机制为这些昔日的小型公司提供了大量发展空间，同样，也为今天最出色的小型公司提供了无数的成长机会。
我相信，投资小型股对今后几年内能否击败大市至关重要。
注：本文作者是The Motley Fool创始人之一，任新推出投资通讯Motley Fool Hidden Gems的执行编辑(executive editor)。他和他的兄长David共同为投资通讯Motley Fool Stock Advisor(月刊)、The Motley Fool Radio Show(周刊)以及www.Fool.com(每日更新)写稿。
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