作者:Paul Erdman
【CBS.MW加州31日讯】美国第三季度经济成长出人意料达到7.2%,不过,本周的好消息不止这一个,另一个好消息是:在眼下复苏初期阶段,经济不再单靠消费者支出(尤其是房屋和汽车)这一条“腿”走路了,另一条“腿”--资本支出和出口--也加入进来。
资本支出的成长趋势是确凿无疑的。第一季度,该指标下滑4.4%,第二季度成长7.3%,第三季度成长超过11%;出口第二季度下滑1%,第三季度成长9%。
这告诉我们两件事。首先,泡沫年代对工厂和设备过度投资造成的庞大产能过剩,现在终于慢慢得到清除;其次,美元的逐步贬值对出口的促进作用终于开始显露出来。
所有这些,对增加今后的就业机会有利无弊。预计到明年第一季度,就业将开始强劲成长,从而为复苏提供更多动力。
不过,这些利好的经济消息,短期内不一定会转化成金融市场上的好消息。
股市水平,尤其是高科技股的市值,也许大大超过了经济基本面(即便这在本周的数字中得到真实反映)的实际情况,以致股市受此激励直接上升的可能性很小。
至于债市,如此快速的经济成长只会使那一天提前到来:届时,对资本需求的增加会开始迫使长期利率上升,从而打压债券价格。但是,尽管成长加速,通膨率明年仍将维持在极低的水平,因此短期内对债市的影响并不显着。
这就是说,无论是股市还是债市,短期下跌风险似乎非常小,因此投资者眼下大可放心。
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