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【CBS.MW华府27日讯】商务部将于本周四报告美国第三季度经济成长数字，这应当会成为庆祝的理由，但毕竟不是什么新鲜材料了。
华尔街的预期为6%，果如此，这将是自1999年末以来最高的季度成长了--当年，对新经济和新世纪的热情(以及对新千年的一点点担忧)，推动经济成长攀至7.1%的高峰。
但市场关注的已经不是陈旧的历史，而是第四季度和下一年。
CIBC World Markets的资深经济学家申菲尔德(Avery Shenfeld)说，“债市和股市的水平已经反映了第三季度盈余的利好，”现在对投资者来说，重要的是接下来会发生什么。
一方面，市场已经预料到第三季度盈余强劲，另一方面，投资者对第四季度预期没有调升感到有点失望。
因此，尽管盈余捷报不断，但股市仍遭抛卖。
现在的问题是：成长能否持续？
这个问题，同样也摆在联邦公开市场委员会周二会议的桌面。虽然几乎没有一个人预计联储的利率政策会改变，但华尔街有人议论，公开市场委员会可能改变其风险倾向，从而使债市的普遍看法--联储的第一次紧缩将在六个月内出现--得到支持：
第三季度中，几乎一切因素都在为经济成长服务。财政和货币刺激措施的效果达到高潮，减税和令人无法拒绝的抵押贷款利率，给消费者带来增加可支配收入的难得机会。
与此同时，企业支出在加速，政府支出没有停止，高进口带来的负面影响在减弱。
没有给经济成长出力的惟一领域是库存，库存水平现在如此之低，经济学家预计，今后几个季度内库存的增加将大大推动产出的成长。
华尔街大多数经济学家都同意这一点，但是┅┅
有些认为，消费者支出不可避免的回落将使经济无法获得进入快速道所需的速度；另一些则表示，现在轮到企业来将经济带入高速航行的阶段了。
高盛集团(Goldman Sachs)首席经济学家达德利(Bill Dudley)说，“联储官员充分意识到减税对第三季度成长的重要，其中有几位指出这种激励效应将消失。上月零售的下滑--尽管是暂时的--意味着这种情形已经在发生。”
申菲尔德说，重建库存及企业支出的加速“应当足以使经济成长保持在3%。”
但达德利称这种成长是不够的。
他说，“经济年成长一定要达到5%(包括第三季度的高成长)，才能弭补消费者支出下滑造成的产出缺口。”
如果这个缺口不能因为更多员工和资本流入生产领域而得到弭补，反通膨的压力就会增加，也许更重要的，是就业机会很难增加。
一些更乐观的经济学家，对消费者支出下滑将拖经济后腿的观点则不以为然。
李曼兄弟(Lehman Brothers)的经济学家阿贝特(Joe Abate)说，“经济能否持续成长很大程度上取决于年前企业支出能回升多少。”
阿贝特说，“企业仍然不愿意增加雇用和资本支出，但最终这种担忧应该会开始减轻。”
Citigroup Global Markets的经济学家第克莱门特(Bob DiClemente)说，“企业将会发现愈来愈难满足市场需求┅┅除非开始增加雇用和库存，这将导致复苏步上良性循环轨道。”
像往常一样，投资者将根据领先经济指标来确定或调整他们的预期。未来数周内，一些前瞻性的经济指标，如企业支出、消费者情绪及制造业状况将纷纷出炉。
耐久财订单、芝加哥采购经理人指数以及消费者信心指数的影响甚至可能超过联邦公开市场委员会和国内生产毛额数字。
美银证券(Banc of America Securities)的首席经济学家雷瑟(Lynn Reaser)说，“九月耐久财订单估计会大幅成长，表明趋势在好转。”经济学家的一致预期是：九月耐久财订单成长约1.2%，八月份该指标成长1.1%。
其它经济数字波动很大，但趋势是成长的，尤其是核心资本财，该指标过去一年成长了3.5%。
阿贝特说，地区性及全国性调查显示，“制造业领域正在复苏当中。”
“十月份芝加哥采购经理人指数应当不出所料出现健康的成长，”雷瑟说。经济学家的一致预期是，芝加哥采购经理人指数将从九月的51.2上升至55.5，该指数将于周五公布。
最后，Conference Board和密西根大学(University of Michigan)的十月份消费者信心及情绪指数均应该有所上升，但升幅不足以表明消费者完全摆脱了担忧。
要使消费者彻底摆脱担忧，还得就业市场出现持续成长才行。
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