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作者：Bambi Francisco
【CBS.MW旧金山14日讯】本周，CNet、TheStreet.com和DoubleClick等诸多线上媒体公司将报告业绩。
最近，网路媒体公司的强劲上扬，使有些公司的市值达到其明年盈余预期的100多倍。
于是产生了一个问题：这些公司的盈余能否跟得上最近股价的表现？
比如说CNet(CNET)，它的预期本益比甚至超过了雅虎(Yahoo)(YHOO)，可它能否证明核心广告同样可以成长20%呢？
这雅虎是给线上媒体公司设置的一道障碍，如果它们未能跨越，投资者就当自问：它们的本益比有什么理由与雅虎、EBay(EBAY)和InterActiveCorp(IACI)这些业界领导一样甚至更高呢？
CNet将于周四下午报告盈余。经过近来的上扬，该公司的市值已经达到13亿美元，而利润丝毫没有值得夸口之处。
CNet目前股价为其2004年每股盈余预期1美分的900倍，即使按最乐观的预期--所罗门美邦(Smith Barney)预期其明年每股盈余7美分，CNet的预期本益比也高达131。而雅虎相对明年盈余预期的本益比为81。
相比之下，中国入门网站新浪(Sina)(SINA)的股价为其明年每股盈余预期1美元的41倍，看起来要合理得多。
公正地说，CNet的运营成本降低了，一旦科技领域的广告业务开始回升，它的利润就会成长。所罗门美邦的分析师指出，CNet已经从营收下滑转变为营收成长。其核心线上广告业务第二季度出现成长。
问题是，第三季度它能成长多少？
雅虎第三季度独立广告营收成长了20%，几乎是第二季度成长12%的两倍。也就是说，投资者预期CNet第三季度独立广告营收成长将比第二季度快得多。Thomas Weisel Partners估计，CNet的线上广告业务占其营收总额的72%左右。
第二季度，CNet的线上广告销售成长为1%(Smith Barney的预期)至4%(Thomas Weisel Partners的预期)，这样，CNet第三季度的独立广告销售成长至少应达到8%，它的高股价才稍微说得过去。
TheStreet.com(TSCM)将于周四上午报告业绩，它的股价不像CNet涨得那样厉害。事实上，自公布第二季度业绩以来，TheStreet.com的股价跌至略高于5美元。
因此，它不像CNet面临着巨大的下跌风险。但是，对于一家两个季度内仍无望实现盈利的公司而言，它的股价还是太高了--市值为其明年销售预期3189万美元的4倍。
从这方面说，券商(如Ameritrade)调升它的广告预期没有一点意义。该公司第二季度线上广告销售成长19%。因此，如果它能维持甚至超过第二季度的成长水平，那就是个利好消息。然而，或许考察其分析业务部门IRG的成长显得更有意义--一位分析师称，该部门30天内的销售达到16万美元。
DoubleClick(DCLK)将于周四盘后报告业绩。预计该公司季度销售将成长1%至7500万美元。但如果考察旗下TechSolutions部门--包括广告服务、电子邮件管理和广告管理，就会发现这部份业务的比重小得可怜。
这个部门的预期营收为4200万至4500万美元，其中广告服务销售预期为3000万至3300万美元，比去年的3500万美元下滑。该股股价为其明年每股盈余预期的46倍，之所以本益比显得不太高，也许原因就在这里。但是，由于该部门的业务占公司总营收的45%，因此，除非这个部门的成长更高些，否则很难叫人看好它，尽管它的股价相对那些“昂贵”的网际网路股来说较低。
下面是几家成长迅速、值得关注的线上广告公司：
Aquantive(AQNT)的股价为12.08美元，市值为DoubleClick的一半，但销售接近DoubleClick的80%。
按明年每股盈余预期28美分(至少一位分析师作出这种预期)计算，Aquantive的本益比为43。该公司将于下周三报告业绩。
Aquantive称，它的两项业务--透过网路发送广告以及为财星1000大公司客户制作、计划和购买线上广告--第三季度有望成长66%至5700万美元，但最能反映其健康状况的是占总营收85%的广告代理业务，这个数字值得关注。
Ask Jeeves(ASKJ)，将于周三报告业绩。分析师预计该公司报告销售成长43%至2545万美元。不过，Ask Jeeves的营收并不能反映它的独立广告的状况。它的主要营收来自Google。Google付钱给Jeeves，使其广告可以挂在Jeeves的网站上。
Homestore(HOMS)将于十一月第一或第二周报告第三季度业绩。第二季度线上广告占其总营收的66%。八月份宣布的Homestore收购Overture的计划，预计不会对第三季度营收产生重要影响。
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