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作者：Mark Hulbert
【CBS.MW维吉尼亚州10日讯】还有不到三周时间，所谓的“万圣节指示器(Halloween Indicator)”将转为看涨。从历史资料看，这意味着最有利于投资股市的六个月就要开始。
可是，至少有一家追随此指示器的投资通讯已经提前“冲出了起跑线”，于本周稍早发出了万圣节买进的讯号。
万圣节指示器得名于它要求投资者在万圣节前夕重新进场，享受六个月的股市上升期，到次年四月退场，改为持有现金部位。
因此毫不奇怪，这个指示器会有另一个说法：“五月售出离场”。
尽管这个指示器近年才引起广泛注意，但有些人多年前便知道了它。基金经理人欧希金斯(Michael O'Higgins)在1990年出版的书中谈到它，称“击败道指”。有分析师甚至发现，英国着述早在1960年代就有相关记载。
根据这个指示器操作看起来太简单了，简单得叫人难以相信。但是，它经受住了统计学者们怀疑的审查：在37个国家的36个股市(其中英国股市从1694年算起)中得到验证。
尽管该指示器的历史表现很稳定，但过去六个月却是个例外。道指目前水平比4月13日时高出13%，那指高出31%。因此，如果投资者追随“五月售出离场”的指示，那就错过了获利的大好机会。
提前发出买进讯号的投资通讯是Almanac Investor Newsletter，编者是赫希(Jeffrey Hirsch)。有几年，假如技术面转为看涨的话，赫希会在九月稍晚或十月发出买进讯号。(同样，如果技术面转为看跌的话，他会在4月30日正常售出日期到来之前发出售出讯号)
于是，赫希在10月3日(周五)收盘后发出买进道指和标普500指数的讯号，并在10月7日(周二)收盘后发出买进那指的讯号。
赫希不是惟一背离万圣节指示器正常交易日期(10月31日买进，4月30日售出)的投资通讯编者，另一个是Street Smart Investing的哈丁(Sy Harding)。然而，截止周四晚，哈丁的部位仍为现金。
由于这两家投资通讯推出时间相对较晚，于是我决定回溯更远一些来评估其历史表现。我选择1990年作为开始，因为这一年欧希金斯的书使得知道万圣节指示器的投资者人数大增。
我发现，虽然万圣节指示器自那以来的表现不错，但不如另一种广为人知的季节性随势操作方法，那种方法三十年前由福斯贝克(Norm Fosback)提出，要求投资者只在月尾月头及休市前一天等少数交易日中买进。
假想一个投资组合，它按万圣节指示器发出的讯号分别投资于威尔夏5000指数(Wilshire 5000)和90天国债，自1990年初至今年九月末，该投资组合的年均回报为10.5%；同期买进-持有策略的年均回报为9.9%。
既能超越大盘表现，又可以使风险降低一半，因此这是一个赢家的投资组合。
不过，福斯贝克提出的季节性操作方法效果甚至更加显着。按它发出讯号在威尔夏5000指数和国债之间转换的假想投资组合，自1990年初至今年九月稍晚的年均回报为10.9%，而它的风险也比前一个投资组合更低。
不过，后一种季节性策略每年需要来回交易17次，而万圣节指示器每年只需一次来回交易。
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