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作者：Mark Hulbert
【CBS.MW维吉尼亚州23日讯】刚刚过去的这个周末，令人想起1987年10月“黑色周一”前那个决定命运的恐怖周末。
十六年前的那个周末，美国的财长正在世界各地访问，不断地透过讲话支持美元贬值
。持有大量美元资产的外国投资者，以为看不到美国政府可能支持美元的讯号，于是售出！结果令人胆寒。
听起来有些熟悉？
我们现在知道，1987年外国投资者的抛卖是压断美国股市这头骆驼的最后一根稻草。在周日晚间和周一上午的某段时间，看起来相似的情形似乎就要发生。周一，日经指数下跌4%以上，相当于道指下跌400多点。
不过至少现在看来，这最后一根稻草还没有砸下来。在这种情形下，我们应当庆幸周一道指“仅仅”下跌了109点。
1987年与现在还有其它的相似之处：当时，大多数美国投资通讯编者及投资者显然都忽略了美元汇率的重要性；至于那些意识到美元重要性的，大多数都认为美元的下滑对美国经济有好处。
今天的情形也可以说大致相似。在对我追踪的160多家投资通讯的热线和电子邮件内容进行分析之后，发现仅有很少编者对美元贬值及其引起的股市动荡表示了较深入的意见。
从哈尔伯特股票投资通讯情绪指数(Hulbert Stock Newsletter Sentiment Index)(HSNSI)周一晚的读数来看，这些投资通讯编者的乐观是显而易见的。
尽管周末美元贬值，周一日本及美国股市下挫，但HSNSI周一收盘时比上周五收盘时上升了6.7%。
当然，逆势操作者对这种乐观感到担忧。当大多数投资通讯编者抱持“有什么可担忧”的观点时，逆势操作者便格外担心。
下面是真正关注美元态势的逆势操作投资通讯编者周一发出的只言片语：
Dow Theory Letters的罗素(Richard Russell)说，“贸易赤字是无法持续膨胀的，这个问题必须解决。联储会加息吗？不！联储会允许美国经济陷入衰退吗？不！允许美元贬值？看来只有这个办法了。美元贬值将产生什么影响？如果是缓慢地下滑，也许--仅仅是也许--问题不大；但如果急剧下滑，持有46%美国国债的外国投资者将变得非常胆怯，于是他们或者抛出美国国债，或者减少买进，不管何种方式，利率都会上升，从而损害美国的经济。”
National Investor的坦普尔(Chris Temple)说，“另一个┅┅值得担忧的结果是，美元贬值和日圆升值可能加剧最近外国投资者对美国国债的抛卖。美国股市反弹的扩大得益于最近殖利率的下跌┅┅如果今天最终标志着华尔街姗姗来迟的可怕盘整的开始，那么国债价格能否稳定就是一个令人感兴趣的问题。从历史上看，股市的抛卖大多转化为债市的坚挺，然而，如果外国投资者加大抛卖┅┅那么股市和债市可能双双下跌。”
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