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作者：Tomi Kilgore
【CBS.MW纽约15日讯】市场已经不再满足于“有所好转”了。
六个月前，股市终于出现转机。由于相信(如果不是希望的话)情况终会有所改善，那指于三月中旬(就不提2002年10月)开始了最近一次的反弹历程。
中东地区的冲突仍然没有结束，不过程度大大得到缓解。失业率仍然居高不下，但经济的其它各个方面都已经开始显示复苏迹象。
即便是危机重重的科技领域--与2000年3月高峰相比仍然是表现最差的类股--也开始上扬，领涨的正是深受打压的半导体类股。
但显然，仅仅好转是不够的。市场开始脱离基本面，就象脱离市值一样。
德州仪器(Texas Instruments)(TXN)上周称，第三财季盈余和营收将达到预期的上限--这是好的方面，但该股大跌7.6%--这是不够好的证据。
证券公司First Global最近给客户的通知称，“从投资空气判断，肯定在孕育一场可能的下跌。”
我认为这说得太对了，因为K线图恰恰出现了一种“孕育”型态(harami)--预示回调终将到来。
现在的问题是，那指在回调中到底会下跌多少？
那指孕育回调
9月8日，那指的状态看起来真是好得不能再好了。开盘为1,864点--当日低点，最终收盘于当日高点1,889点。
次日，该指数以1,883点开盘，交易区间为1,886点至1,868点，最终收盘于1,873点。于是，这一天的交易区间便完全落在上一交易日的交易区间之内。
鉴于该型态出现在行情的末端，技术分析师认为这是一个微妙的迹象，表明股市在一切因素都明确无疑的情况下突然变得踌躇起来。
牛派放松了警惕，而熊派这次毫不犹豫抓住了这个机会。
就其本身而言，“孕育线”并不总是最强烈的反转型态。但当天一个“光头(marubozu)”阴线证实了那指内在的虚弱。(“光头”表示上影线和下影线极短)
周三，那指以1,859点开盘，收于1,824点。表明熊派完全掌握的控制权，交易自始至终操纵在熊派的手中。
牛派显然被套住了，因为如果你仔细观察的话，可以发现“光头”阴线之后是两个下跌日，而且9月8日低点(1,864)与9月10日高点(1,859)之间的“缺口”--跳低开盘--表明许多买家在高点附近束手无策。
令人振奋的是，在9月10日的“光头”阴线之后，紧接着却是两个上扬日，因为患有“恐高症”的牛派原本可以轻易拉响恐慌的警报。
尽管如此，除非这个缺口被收盘点位填满，否则不利影响会一直存在，因为即使是最坚定的牛派，如果未平仓部位存在的时间过久，也会开始感到不安。
那指回调会持续多久、下跌会有多低，将是衡量反弹趋势有多强劲的一个重要指标。
回调的可能目标
上次那指较严重的回调是在七月中旬至八月中旬，当时该指数从7月14日的高点(1,776)跌至8月8日的低点(1,641)，跌幅7.6%。
今后回调的下探目标是1,800至1,750区间，因为熊派也许想考验那指上次重新发动上攻时的水平。如果牛派需要较长时间重整旗鼓，也许跌到8月8日低点(1,641)并非没有可能。
Barrington Research的策略师珀利斯(Alexander Paris)说，“我们肯定将看到一些盘整，而九月从历史上看正是适合这类行情发生的季节。然而，我们的假设没有变：我们仍然处于一场长期的、尽管比常态更慢的经济复苏的初期┅┅以及一场更脆弱、更易受投资者摆布的新牛市的初期阶段。”
也许，那指必须至少回调至1,695.38点--2001年9月10日的收盘点位，那样才可以提醒我们：虽然情况并不完美，但比过去好多了，并有继续好转的趋势。
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