|
作者：Michael Ashbaugh
【CBS.MW芝加哥4日讯】也许，投资者正在庆祝六个月来股市的劲扬，但如果我们回溯得远一点，就会发现，目前股市与九一一事件之前的水平很接近。
而且，这一次的牛市，看来也有趋近那场历史悲剧之前水平的倾向。
自1971年那斯达克市场诞生以来，九月对三大股指而言都是最可怕的月份，八月份的历史表现则居倒数第二。
难道这样就完成了分析吗？今后四周内关掉电脑，到十月初再回来？
要是股市这么简单的话就不用分析了。
虽然季节性因素无疑对股市很有影响，但市场并不总是一成不变的。只要回头看一下今年八月就足以证明这点。在刚刚过去的这个传统上下跌的月份里，三大股指全部获得不错的成绩：那指上升4.3%，标普500指数上升1.8%，道指上升2.0%。
因此，八月大大超出了大多数投资者的预期。现在的问题是，九月是不是也能这样？
比较九一一之前的水平
为了寻求这个问题的答案，我们从一个不同的角度来分析股指，研究一下那指和标普500指数过去两年来的每周线图。
也就是说，这两个线图的起始日期回溯至2001年8月，约为九一一事件之前两周。
先看那指，该指数的反弹成绩显然不错。事实上，从今年3月12日低谷1,253点至8月29日收盘1,810点，那指上涨了44%。
然而，这种“触底”的观点是以股价为基础的。如果以时间作为基础进行比较会得出怎样的结果呢？换句话说，那指今年的水平与两年前相比到底是高是低呢？
从这个角度看，那指的战绩就不那么“辉煌”了。在那指的每周线图上，支持点位在1,695点，正好是2001年9月10日的收盘点。
按照技术面观点，2001年9月10日的收盘点位是相当重要的，因为它代表股市受外力冲击前最后一个“正常”交易日的水平。还记得吗？随后九一一攻击导致的恐慌使那指在一周内暴跌了300点。
因此从线图上看，那指目前的处境还不错(处于支持点位以上)，但实际操作中要注意那些问题呢？
第一个值得观察的点位是1,695点，如果那指回跌至这个水平，应当视为买进机会。这个点位，除了代表2001年9月10日的收盘水平以外，还与2002年2月(低点)至2003年6月(高点)这段交易时期的起始点位大致相当。
在后一个点(2003年6月)上，那指的十周指数移动平均线(exponential moving average)(EMA)显现上扬趋势。目前，那指的十周指数移动平均线处在1,706点，与支持点位1,695点非常接近。
然而再往后，只要股市上扬或保持当前的水平，十周指数移动平均线就会走高。因此这个点位也是一个进场的机会。
例如，最近那指曾回落至十周数移动平均线以下，那个点位与我们在8月11日转变为看涨的点位相当，此后那指在10个交易日内上涨了10.5%。
最后要交待的一点是，那指的中期目标在1,900至1,912点附近。1,900点这个位置在技术面上重要性的细节，我们就不在这里多说。但是，这个区间与2001年11月11日(1,898)和2001年11月18日的周收盘点位(1,903)并不一致。
再看标普500指数的线图，它与那指的线图有着明显的区别。也就是说，标普500指数尚未达到它在2001年9月10日的水平，具体说，目前水平比其2001年9月10日低了大约80点，约7%。
照常理，道指与那指相比相对疲软的状况对投资者的吸引力自然更小些，尤其是中、短期投资者。
尽管如此，图表仍然显示一些有趣的点位。过去两年来，在阻力位1,015点以上的区间相当空旷的。还有，过去三个月来，标普500指数基本上在960至1,015点之间波动。
这意味着，如果标普500指数的收盘点位能够突破1,015点的阻力位，那么它应当有显著上扬的可能。
另外，还有一个点位未能在图表上显示出来。2001年5月22日，标普500指数收盘于阶段性新高1,315点。这意味着该指数在九一一之前的14周中已经下跌了17%，然后才是恐怖攻击造成的股崩。
按这个点位来衡量，当前股市是否真的虚高还值得三思。
那么，这对今年九月有何指导意义呢？
就眼下而言，大市趋势仍然是看涨的，科技股和小型股是焦点，而道指成份股以外的大型股可能被低估了。
但是，如果那指跌破1,695点的支持位，也许它的看涨前景就值得重新衡量了。至于标普500指数，它的支持位在966点，这个点位代表九一一之后的第一个收盘低点。
| 
