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作者：Mark Hulbert
【CBS.MW维吉尼亚州3日讯】近几个月来，不少公司开始派发股利或提高了派发股利的水平。
正常情形下，这无论对单个公司或整体市场都是利好消息。
但现在也许并不属于正常的时期。
圣地牙哥Ford Equity Research的资料显示，自五月初到七月末，在其资料库所包含的数千家公司中，有213家公司提高了股利派发水平。在这三个月中，标普500指数500支成份股公司中，有54家提高了股利派发水平。自1981年以来，在任何一段三个月的时期内，标普500成份公司中从未有过如此多公司提高股利水平。
为了描述股利成长公司的看涨程度到底有多高，Ford Equity Research对各种投资于股利成长公司的策略进行了衡量。结果发现，回报最高的一种策略，是每个月投资于之前三个月内股利水平提高了15%以上的公司。
从1976年12月至今年7月，这种策略的年均回报(未剔除交易成本)达23.5%，是市场平均回报的两倍多。
这个结果是站得住脚的，因为一家公司提高股利水平，往往表明对自己的盈余成长前景更具信心。
但是，最近提高股利的那些公司中，有许多公司的股利成长幅度高于其盈余成长幅度。这表明还有其它因素导致它们提高股利。
这个所谓的“其它因素”，无疑是今年稍早生效的股利税削减措施。由于针对股利的大部分税收障碍消除了，导致盈余并未成长的公司也提高了股利派发水平。
这样一来，最近的股利成长对公司盈余潜力的体现就相对很少了。
因此，在急于投资那些股利成长的公司之前，必须仔细考察它们这样做的原因是什么。是单纯对新税法的反应，抑或真正意味着盈余的成长？
下面是过去三个月标普500成份股公司中提高股利派发幅度最高的公司(资料由Ford Equity Research提供，数字为股利提高的百分比)：
Kinder Morgan(KMI) 167 Goldman Sachs(GS) 108 Maxim Integrates(MXIM) 100 Sigma-Aldrich(SIAL) 78 Citigroup(C) 75 Ball Corp.(BLL) 67 Wells Fargo(WFC) 50 Biomet(BMET) 50 Charles Schwab(SCH) 50 Zions Bancorp(ZION) 43 Qualcomm(QCOM) 40
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