葛林斯潘：货币政策必须由「人」制订

　　【CBS.MW华盛顿29日讯】周五联储主席葛林斯潘，货币政策必须由制订而非机器。葛林斯潘并不认为联储需采取基於制订专门的规章制度，以此取代由人决定货币政策的传统。

　　批评人士认为，联储突发奇想的政策制订方式往往会引起市场的混乱。假如联储预先确定固定通膨目标，然後再设定利率以达到通膨目标，就能消除市场的怀疑情绪。

　　葛林斯潘在讲话中并未对美国当前的经济状况发表任何评论，也未暗示联储在9月16日联储公开市场委员会上将作出何种决定。多数观察人士预计，联储将把利率保持在当前1%的水平。

　　今年，因联储政策引发市场疑虑，债券市场曾出现了巨幅波动，十年期国债殖利率曾降至3.07的低点，目前十年期国债殖利率已回升至4.50%左右。批评人士认为，联储假如采取基於规章和条文的政策制订方式，则将加强其运作的透明度，减轻市场波动的幅度。

　　但葛林斯潘表示，联储无法以上述方式运作，联储也无法对最佳政策方式作出其主观判断。他个人认为，即使制订正式的规章制度，也很难改善决策的准确程度。

　　葛林斯潘表示，“规章就其本质而言十分简单，但经济环境却存在大幅变动的不确定因素，教条的规章无法起来到有效控制风险的功用，决策者的具体政策制订则更加有效。”

　　具体规章的问题是，它们始终需基於有关经济运行的不完全模型，而这类模型通常无法充分捕捉全球经济复杂变更。

　　他认为，“无论哪种模型，无论模型涉及得多麽精巧，都只是现实世界的极度简化版本。我们周围的现实世界每日的变动都复杂无比，根本无法用简单的模型进行追踪。”

　　在正常时期，经济模型往往运行得相对较为完美，但一旦危机和意外事件发生，它们就彻底失去了效用。在此种情况下，相关机构必须决定何种措施能最大程度地降低经济领域的风险。

　　富有经验决策者的判断是无法替代的，他们面对经济现象毕竟也是复杂的人类行为。

　　葛林斯潘表示，“央行为最大程度的实现其目标，必须透过制订货币政策的方式实现对风险的有效管理。”

　　央行决策者不但要决定何种措施能够实现其稳定价格和扩大就业的目标，还要预先判断，一旦政策出现失误，将产生何种恶劣结果。

　　正是出於以上风险管理理论，为确保经济不出现通缩状况，联储公开市场委员会才连续调降了利率。而经济模型则显示，通货紧缩的可能性极小。

　　基於类似的观点，1998年底，在俄罗斯方面拒绝兑现先前承诺的情况下，联储也及时采取了降息措施，因为俄罗斯方面的行为有微弱的可能严重搅乱美国国内经济和国际金融市场。