停电的启示：股市大难不死

　　作者：Tomi Kilgore

　　【CBS.MW纽约18日讯】有时候，事情没有发生比发生了反而有着更好的预示作用。

　　市场似乎总在不断地发出讯号，只是有时候很将识别出来。

　　纽约停电的时候，我正站在一道自动升降梯上，因为还要走下几个梯级才到楼底，我不由得说了一句抱怨不方便的话。

　　尽管这是美国历史上最大的停电事件，但对金融市场来说，只造成了一点小小的不方便而已。

　　投资者并没有因为停电而开始抛卖，他们反而利用这个难得的机会休了一个大周末。

　　这，可能是一个非常好的迹象。

　　没有人在被迫抛卖和退场的时候会感到舒服，但一旦股市真的开始下跌，他们又会很高兴地指出任何导致他们退场的事件作出一种藉口。

　　假如普遍情绪属于不确定或担忧中的一种，那么只要一个人抛卖就可以引起整个股市的崩溃。因为，担忧情绪“传染”得比有风相助的火势还快。

　　如果出现了很好的抛卖藉口，结果股市却风平浪静，什么也没有发生，那就说明投资者的心中根本没有亏损的念头，而是恰恰相反。

　　上周五，至少可以说成交量是清淡的，如果剔除选择权到期交割外，也许实际上根本没有交易。

　　大难不死

　　当股市陷入一个交易区间、长期“不能自拨”的时候，总是最难预测下一步的走势。技术指标最终证明给了多重错误的讯号，而每一次的下跌或上升看起来都好像有突破的希望。

　　芝加哥选择权交易所波动指数(CBOE Volatility Index)(VIX)被广泛地视为市场的“担忧指数”，但分析师倾向将其作为一种反向提示器--如果它的读数非常之低(表明担忧程度很低)，意味着股市最终将上升，因为弭漫市场的乐观情绪表明多头部位显着占优势。

　　这正是许多人预计股市将回调的原因之一。

　　然而就眼下而言，该指数似乎并不意味着担忧情绪的存在或缺乏，也许它仅仅告诉我们：股市朝哪个方向都走不远。

　　早已有些迹象表明，主要股指--按其指数股票型基金(ETF)衡量--也许离回调为时不远。

　　自6月17日达到102.18美元高点以来，标普500指数的指数股票型基金Spiders(SPY)的新高愈来愈低(7月14日.90、7月28日.98，8月13日.85)，而且新低也愈来愈低(7月1日.43，8月5日96.34)

　　道指已经逃脱了一次下跌的厄运：8月6日，它创下960.84点的盘中低点，幸好收盘时回升至967.08点。如果那天收盘低于7月1日的低点962.13点，一个“双重顶”型态就形成了，那将给予看跌者发动进攻的极好理由。

　　也许更能说明问题的是那指，它已经形成了一个小型的“双重顶”型态：8月5日收盘于1,673.50点，低于7月21日低点1,675.18点。

　　如果投资者心中存在担忧的阴影，那么股市的下跌可以说条件已经成熟。对多头来说，上周五是获利回吐的好机会；对空头来说，交易量稀少正好为进攻提供了极有利的条件。

　　结果却出人意外地平静，也许会应了那句俗话：“大难不死，必有后福。」