长期国债价格连续第三日下跌

　　【CBS.MW纽约13日讯】周三，债券价格全面下滑，长期国债价格已是连续第三个交易日下跌，利好的零售业绩报告挫伤了债券投资者的积极性。

　　周三下午，十年期国债价格下跌25/32点，至97 25/32点，殖利率升至4.53%；三十年期国债价格下滑29/32点，至99 12/32点，殖利率升至5.42%。

　　短期国债方面，两年期国债价格下滑1/8点，殖利率升至1.79%；五年期国债价格下滑12/32点，殖利率升至3.37 %。

　　由於联储将在长时间内坚持低利率政策，相对於长期国债而言，短期国债的走势更为理想。

　　周二，联储将隔夜拆借利率保持在1%的低位。联储是在六月末将利率降低1/4个百分点，至1%的。短期国债的殖利率走势与联储基金利率密切相关。

　　联储在声明中表示，在未来相当长一段时期内，通膨降至空前低位的风险都将是经济存在的主要隐忧。考虑到以上风险，联储政策制订委员会保证，极其宽松的货币政策将在未来长时期内延续下去。

　　联储基金期货市场显示，利率在2003年馀下时间中将不会发生任何变化。2004年3月的合约显示，联储基金利率将升至1.16%，这显示届时联储至少将加息1/4个百分点。

　　对比1994年

　　两个月前，指标国债殖利率曾跌至五十年新低附近。但由於联储在六月末的降息幅度不及预期，国债价格急遽上扬。

　　此外，市场原本预期联储将采取非常规货币政策工具刺激经济成长--如回购国债等--但上月联储并未采取类似措施，这极大的挫伤了债券投资者的信心。

　　但分析师认为，投资者不应该将债市近期的下滑与1994年的债市崩盘相提并论。

　　瑞银集团债券分析师麦克-莱恩(Michael Ryan)表示，“尽管当前的债市格局与1993年至1994年的债市行情存在某些类似之处。但其中也存在明显的区别，这表明债市不会重演九年前的悲剧。当前的全球经济复苏进程极其缓慢和迟滞，更重要的是，联储似乎已认定了静止短期利率政策。”

　　莱恩强调说，当前的通膨前景极其温和，通膨对经济的威胁远小於1994年债市回调时期。

　　零售业绩数字攀升

　　周三的经济数字好於预期，但这对债市丝毫毫无助益。

　　七月份总体零售业绩数字攀升1.4%，去除汽车因素的零售业绩数字攀升0.8%；市场预期分别为0.8%和0.5%。六月份的零售业绩数字也被上调。

　　纳罗夫经济顾问公司的首席经济学家乔尔-纳罗夫(Joel Naroff)评论说，“有关家庭开支的任何质疑都应彻底摒弃。上述经济数字公布後，第三季度经济有望大幅成长。”

　　其他经济消息方面，七月份进口价格数字攀升0.5%，出口价格指数下滑0.1%。

　　六月份商业库存小幅攀升0.1%，市场预期为下滑0.1%。

　　与此同时，在截至8月8日一周中，由於长期利率攀升，抵押贷款申请数量下滑了16.1%。

　　汇率方面，美元对日圆汇率攀升0.6%，至一美元兑换119.31日圆；欧元汇率攀升0.4%，至一欧元兑换1.1316美元。

　　美国股市涨跌互见，道琼斯工业平均指数下跌23点，至9287点，跌幅0.2%；那斯达克综指上扬3点，至1690点，涨幅3%。