投资新热点：哈萨克石油公司PKN

　　作者：Thom Calandra

　　【CBS.MW旧金山7日讯】随着小型股“花期”的过去，至少在短期内，资产经理人们将寻找下一个投资的热点。

　　几乎可以肯定，股价低廉但利润丰厚的硬资产生产商将成为这样的热点之一，它们是 生产钛、铜或石油的公司。会有那麽一天，投资者和基金经理人将发现，他们持有的资产处于诸如中东等遥远的地区，而且一度被视为毫无希望地受沉重的债负和不切实际的前景所困扰。

　　例如在加拿大上市的石油勘探公司Hurricane Hydrocarbons Ltd.，它现在的名称是PetroKazakhstan Inc.(PKN)，同时也在纽约证交所上市，自称为世界上利润最高的小型石油公司之一。前几天，我向一位国内的避险基金经理人提到该公司，他说，“我不知道那是一家什麽公司，不过，天啊！本益比真的只有4？”

　　在稳定上扬三天之后，该公司的实际本益比(股价与过去12个月实际盈余之比)已经升至6。

　　本周，当PetroKazakhstan的财务长盖伊(Nicholas Gay)走进我的办公室时，我几乎忘记了这个曾经是前苏联组成部分的国家(Kazakhstan)名称的拼法，而且对PetroKazakhstan也一无所知。

　　盖伊告诉我，四年前，由于哈萨克(Kazakhstan)的一家炼油厂停止购买它的石油，Hurricane Hydrocarbons被迫申请破产保护。最终Hurricane收购了那家炼油厂以及Caspian Pipeline Consortium近一半的资产。尤其是收购后者的行动，使PetroKazakhstan拥有了廉价的运输工具，是其成功的关键。

　　盖伊解释说，在拥有自己的输油管道后，输油路线缩短了大约1,300公里，每桶高等级石油的成本节约了2.50美元左右。

　　本周刚开始时，该公司的股价不到13美元，现在已经升至15美元左右，为一年多来的最高水平。

　　盖伊说，在投资者看到该公司上半年每股现金流量为2.29美元之后，股价可能升得更高了。去年它的每股现金流量为1美元。

　　盖伊还对数位分析师说过，PetroKazakhstan计划争取在伦敦证交所(London Stock Exchang)上市，而且，如果不能在哈萨克或周边地区找到适合收购的油田，它就可能派发一次特别股利。该公司上次派发特别股利是在2001年，几乎占到公司当时股票价值的一半。

　　PetroKazakhstan目前的日产出已经从第二季度的14万5000桶增加至16万桶，另外还在疯狂回购股票。最近一次回购数量达570万股，过去一年左右累计回购了大约400万股。

　　盖伊说，“我们股东的基本看法，是进行一次划算的收购。二月份我们发行了一次欧洲债券，融资1亿2500万美元，现在我们的总现金达到2亿2500万美元。如果我们不在South Togul Basin进行一次收购或从事合资，那就可能派发一次性特别股利。”

　　目前，该公司的已探明储量约为5亿1800万桶。另外，该公司正在尝试以多种方式开采地下油层的技术，使产出最大化。地质学家正勘探该公司North Nurali油田附近的一个矿点，他们预计从那里可以再次开采出6000万桶石油。

　　PetroKazakhstan还有一个优势：它认识到，与其单纯为外国公司勘探并开采石油，不如自己用原油提炼航空用油和其它高等级石油产品，因为当前每桶30多美元的油价使得精炼过程的利润率大幅上升。

　　CIBC World Markets对该公司的股价目标是17美元，这种股价水平，仅仅是该券商对该公司2004年每股盈余预期2.48美元的7倍。

　　盖伊在我面前展开一张巨大的地图，说，“瞧，我们在尽可能打通更多的投资途径。”这些途径之一就是接近美国的基金经理人。目前，该公司的大多数机构投资人来自加拿大，诸如斯普罗特(Eric Sprott)的Sprott Asset Management。Sprott是一家自然资源投资人，持有PetroKazakhstan大约7%的股权。