SNTNX选股经：瞄准消费者可支配所得

　　【CBS.MW纽约4日讯】李(Robert Lee)是Sentinel Mid-Cap Growth Fund(SNTNX)的资深副总裁兼经理人。他选股的范围是市值5亿至150亿美元的公司。为了将选股对象减少至大约500家，他要求高股东权益报酬率(returns on equity)、低股价(相对本益比)以及有过调升盈余预期的纪录。

　　但光这些还不够，接下来李利用竞争市场中的地位、会计操作的诚实度、强有力的管 理层以及有吸引力的相对价值等基本面指标，最终筛选出80至120家公司，作为基金的持股。

　　虽然他倾向采取“自下而上”的方式筛选个股，但在某些特定时期，整体经济因素决定着他是否偏爱某个领域。

　　眼下，就是这样一个特定的时期。

　　李目前在增加消费者可支配所得类股的持有比重，因为尽管衰退和相对疲软的经济，但消费者的可支配所得维持在较高水平。

　　SNTNX基金资产1亿1300万美元，收取前端佣金，费用率为1.3%。

　　自2002年末以来，该基金的回报约为20%，同期标普500指数上升13%。过去三年中，该基金年均亏损18%，同期标普500指数下跌11%。过去五年中，该基金年均回报1%，同期标普500指数下跌2%。

　　李看好的股票之一是全美第二大体育用品零售商Dick's Sporting Goods(DKS)。李说，“该公司的净利率为行业之最，股东权益报酬率高，营收成长持续达到接近20%的水平。”然而该公司的发展才刚刚进入初始阶段，扩张的空间很大。该股上周五跌1.77美元，收于36.23美元。

　　李推荐的另一支股票是线上DVD租赁服务商Netflix(NFLX)。该公司的用户成长非常迅速，三年半中用户便达到100万人，相比之下，全美连线(AOL)花了6年时间才拥有了同样多的用户。他还说，该公司的发展空间很大，因为市场渗透率仍然很低。另外，该公司拥有许多技术专利，使其免受竞争的困扰。上周五该股跌1.25美元，收于24.95美元。

　　报税服务公司H&R Block(HRB)则是李最喜欢的公司之一。因为该公司的股东报酬率和重复性营收两项指标都非常高。

　　李说，“税法的改变应当会带来新的需求的成长，资本利得税规愈复杂，对报税服务的需求就愈高。”另外，该股的低本益比也是吸引他的一个原因。上周五，该股跌77美分，收于41.62美元。