售出讯号：购股高峰出现

　　作者：Mark Hulbert

　　【CBS.MW维吉尼亚州25日讯】什么是购股高峰(buying climax)？

　　这里给你一点提示：购股高峰的出现是不吉利的。上周出现购股高峰的股票数量创下了纪录。

　　根据Investors Intelligence编者伯克(Michael Burke)的观点，购股高峰是一支股票创下52周新高后于当周低收的情形。他说，“购股高峰的出现通常是一支热门股票失去上扬动能的第一个迹象，因此，它不仅为趋势的变化提供了有效的警告，也常常意味着股价的触顶。购股高峰是售出的讯号。”

　　按照伯克的观点，这正是使当前股市显得如此不稳定的原因。伯克称，在截止6月20日的一周中，有325支股票出现了购股高峰，这是“以前从未有过的。”

　　先前的纪录是2002年5月创下的，当时，在道指从10,000点以上跌至7,500点之前的那一周中，共有223支股票出现了购股高峰。

　　而2002年5月之前的纪录，是2001年5月稍晚--时间非常接近那年股市的顶点--创下的，当时共有150支股票出现了购股高峰。

　　尽管历史纪录显示这项指标的预示作用很可靠，但伯克并没有将他的市场时机判断完全建立在单一的指标之上。他所依据的其它指标也显示出强烈的抛卖倾向。

　　例如，伯克对公司内线人士的动向也十分关注。而现在，他们“倾向售出”。

　　据Vickers Weekly Insider Report有资料可查的最近一周的数字，公司内线售股是内线购股的6.45倍，比历史正常水平2.5倍上升了一倍多。

　　伯克还非常看重他的考量投资通讯编者看跌情绪的指数。目前，该指数显示投资通讯编者中看跌人数降至16年来的最低水平，从他的反向投资观点来看，这是一个不好的兆头。(Hulbert Financial Digest编制的投资通讯编者情绪指数，虽然方式不同，但结论非常相似。)

　　有鉴于此，伯克认为当前股市的风险异常高。他已经售出了原先持有股票和基金，增加了现金部位，甚至开始进行一些放空操作。