反向投资者仍然看跌 | ||
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http://finance.sina.com.cn 2003年06月21日 00:01 新浪财经 | ||
作者:Mark Hulbert 【CBS.MW维吉尼亚州20日讯】至少自今年三月稍晚以来,投资通讯中的反向投资者对股市上扬仍然抱着怀疑态度,然而,随后的反弹却是今年以来最强劲的一次。 也许有人会推测,反向投资者即使还没有放弃他们的看跌观点,离放弃也应当不久了 但是你想错了。永远不要低估反向投资者不愿与随波逐流的倾向。只要有足够多人开始同意他们的观点,他们就变得不安起来--反向投资者就是这种人。 因此,虽然反向投资者因为市场上扬劲力感到挫折,但他们不会很快改变态度,他们仍然是看跌的。 要知道反向投资者有多孤立,可以看哈尔伯特股票投资通讯情绪指数(Hulbert Stock Newsletter Sentiment Index)(HSNSI)的最新读数。 截止周四,该指数为64.2点(表明股票投资通讯推荐投资股市的平均比例为64.2%),为2002年1月稍早(近18个月)以来的最高水平,比伊拉克战争前低谷时上升了83%以上。 如果这还不足以证明投资通讯业界的牛气,那么请看其对周四下跌的反应:当天道指下跌约114点,然而HSNSI指数却上升了6点多。 这令人想起1990年代晚期非理性繁荣的特征--愈跌愈买的心理。 Investors Intelligence的伯克(Michael Burke)编制的情绪指数也显示类似结果。按照他的衡量标准,投资通讯编者中看涨股市的比例达到2001年3月以来的最高水平,而看跌的比例为1987年4月以来的最低水平。 毫不奇怪,伯克对股市是看跌的。他的股票基金模版投资组合目前百分百为现金。 Stockmarket Cycles的埃利亚德斯(Peter Eliades)--他是一个反向投资者--认为,对反弹的过度相信最终将使牛派自食其果。对于期望所谓牛市继续的投资通讯编者,目前的高看涨比例应当是他们不愿看到的。
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