生技类股:整理难避免 个股有选择 | ||
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http://finance.sina.com.cn 2003年06月18日 19:08 新浪财经 | ||
作者:Mark Hulbert 【CBS.MW维吉尼亚州18日讯】如果回购股票是对公司管理层的一种支持,那么二次发行是否对管理层缺乏信心的表示? 在很多情况下,是这么回事。 Medical Technology Stock Letter的编者麦克门特(John McCamant)担心,生技类股可能会从目前的高价位上回落,原因就在这里。周一,麦克门特指出,生技公司融资的数量在增加,历史资料显示这通常是该类股触顶的标志。 然而,在未来的整理中,并非所有生技公司都会遭受同样程度的挫折。麦克门特认为,通过分析具体公司的详细资料和融资时间,可以减少许多风险。 例如,Take Corixa(CRXA)上周透过发行可转换债券、股票和认股权证(warrants)进行了融资。 鉴于该公司的药物(Bexxar)已经非常接近获得批准并进入生产阶段,麦克门特对此次融资的时机抱有怀疑。 如果该公司对Bexxar将获得批准以及市场对其批准的反应积极这两个方面都抱有信心,那么它理应指将融资时间推迟到股价上扬之后。 麦克门特总结说,“这样看起来该公司对Bexxar获批准没有信心。” 相反,对ICOS Corp.(ICOS)于周二完成的数轮融资,麦克门特的态度是积极的。“他们融资的主要目的,是用来支付Cialis药物临床和推出费用中的一半,而Cialis显然是一种有利于增加股东价值的药物。” 为了免得被认为对生技类股完全看跌,麦克门特继续说,他“对目前的融资现象并不太担忧。”他相信,目前生技公司的融资并不会使整个行业进入绝对的整理阶段,只是会出现一定程度的“放缓”。 因应目前生技公司融资的另一种对策是完全忽略这类公司,而投资于宣布回购股票的生技公司。回购股票的生技公司,不仅股权没有被稀释,而且股东价值得到加强,因此可以应付该领域即将出现的整理。 赞成这种策略的投资通讯是The Buyback Letter,编者是弗雷德(David Fried)。几年前,弗雷德在他的投资通讯中创立了一个独立的投资组合,正式名称是“Health and Bio-Tech”,专门用来买进回购股票的生技公司。目前,该投资组合的五支持股是: Humana(HUM) King Pharmaceuticals(KG) Polymedica(PLMD) Teva Pharmaceutical(TEVA) US Oncology(USON)
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