德银证券以估价充分为由调降英特尔评级

　　【CBS.MW纽约13日讯】周五尾盘，英特尔(INTC)的股票下跌2%以上，此前德意志银行证券的一位分析师表示，他认为目前英特尔的股票没有吸引力。

　　德银证券分析师本-林奇(Ben Lynch)宣布，把英特尔的股票评级从“买进”降至“持有”，而目标股价仍维持於22美元。林奇指出，自二月走出低谷以来，英特尔的股价已反弹近50%，这主要是市场对英特尔第二季的业绩将超过历史一般水平抱有信心所致。

　　林奇在一份研究报告中指出，“现在，有关第二季成长势头的有利因素已在其股价中得到体现。”

　　此外，虽然林奇认为迅驰(Centrino)晶片在整个2003年度将继续担任英特尔业绩成长的重要驱动器角色，但是林奇还指出，英特尔的股票在近期内已没有其他的推动因素。

　　林奇写道，“整体而言，我们认为当前市场对2003年下半年半导体企业的平均成长预期--较过去20年的平均水平高出3%到4% --与最终的实际结果相比，不能达标的可能性要超过达到预期的可能性。”

　　“在过去的四个月中，半导体类股的表现极为出色，我们预计在未来的几个月中，该类股将面临回调(至少是调整)。”

　　林奇表示，自己对英特尔2004年每股盈利的预期77美分存在10%到12%的上涨潜力，但是目前英特尔的股票对他没有吸引力。

　　“虽然根据自由现金流的盈利率为15%的假设(我们认为这一假设是合理的)计算，英特尔的股价应为26美元左右，但是我们认为，目前股市还不准备依据现金流推算法来评估英特尔的股价。”

　　“我们对英特尔股票的『持有』评级表明我们比较偏爱这支股票(这主要是英特尔自由现金流的良好记录和成长潜力所致)，但是我们预计在未来的两到三个月中，英特尔股票的表现将比较糟糕”。