不动产投资信托--魅力在丧失

　　作者：Kristen Gerencher

　　【CBS.MW旧金山5日讯】不动产投资信托(REIT)具有股利高、安全程度类似有形资产等优点，但专家指出，不动产投资信托的魅力正在逐渐丧失。

　　根据晨星(Morningstar)资料，今年截止5月23日，摩根士丹利不动产投资信托指数(M organ Stanley REIT index)上升了13%，但上周下跌了1.5%，与此同时股市上扬。截止5月23日，威尔夏不动产投资信托指数(Wilshire REIT index)上升了10.2%，但上周下跌了1.7%。

　　虽然一周的表现不足以证明趋势的改变，但专家称抛卖不动产投资信托的时机很关键。5月23日通过了新税法，但大多数税务优惠--包括股利税减至15%--不动产投资信托的投资者却无法享受，因为不动产投资信托派发的股利本身已经享受了税收优惠。

　　由于不动产投资信托通常在熊市中表现出色，因此有些投资顾问建议客户降低不动产投资信托的持有比例。例如：财务规划师耶斯基(David Yeske)建议客户，不动产投资信托占投资组合的比重不要超过3%。

　　他说，“如果投资组合中没有不动产投资信托，我们也不建议买进。它们已经风光过了，目前的市场条件对它们不利。”

　　一段时期以来，不动产投资信托的确很风光：截止五月份的过去三年中，摩根士丹利不动产投资信托指数年均升幅达14.3%，同期标普500指数年均下跌10.9%。

　　投资者看中不动产投资信托，主要是为了它的高股利，截止5月22日，不动产投资信托的平均股利为6.8%。

　　不动产投资信托必须将收益的至少90%作为股利派发给股东。

　　除了税收方面的劣势，有些分析师称不动产投资信托持有的许多商业地产价格出现膨胀，这可能也是它魅力下降的原因之一。

　　金融资产中的价格水分已经挤掉了很多，而不动产价格中的水分仍然很高。

　　另外，投资者常常将不动产投资信托与债券混为一谈。许多投资者因为它提供高股利便视其为熊市中的“安全港”，但在当前形势下，如果继续贪图高股利而投资不动产投资信托，就很可能因为股票的市场价值下降而吃亏。