作者：Andrea Coombes
【CBS.MW旧金山5日讯】有些专家称，牛市正在形成，但问题是它能持续多久？如果单从历史资料来分析，这场新生的牛市似乎会有较长的生命。
着名的投资指南Stock Trader's Almanac认为，新牛市于去年10月9日诞生，迄今已经
230多天了，这还不及牛市平均长度723天的三分之一，或者说还差了近两年时间。
在1900年以来的33次牛市当中，有6次时间不及这次牛市长，但历史并不排除股市突然掉头下跌的可能：Stock Trader's Almanac显示，牛市长度短的只有61天，长的达到7年多。
至于我们是否已经处于牛市当中，这仍然是一个存在争议的问题，因为对“牛市”的定义也各有不同。一种普遍接受的观点是：如果在一段较长的上升时期当中，主要股指升幅超过20%，那么就算是牛市了。自去年十月低点以来，道指、标普500指数和那指的升幅都超过了这个限度。Almanac采用Ned Davis Research衡量牛市的标准，包括升幅和长度两个方面：如果道指在50个自然日(日历天数)后升幅达到30%，或在155个自然日后升幅达到13%，就属于牛市。另外，1965年以来某些情况下，Value Line Geometric Index上升30%的情形也算是牛市。
赫希(Jeff Hirsch)说，“自去年10月9日收盘至本周一，道指已经上升了22.1%，时间为236天。”赫希出版Stock Trader's Almanac和投资通讯Almanac Investment。
赫希说，如果股市在50天(日历天数)后下跌了30%，或在大约五个月后下跌了13%，目前的牛市就算是“死亡”了。
历史上曾经出现过几次很短的牛市，例如从1932年7月8日至9月7日，道指暴涨了93.9%，但上扬的动力仅维持了61天便熄灭了。
还有一次是1939年4月8日至9月12日，历时157天，道指上升了28.4%。当时德国的坦克已经侵入匈牙利的领土，但股市直到美国加入二战后才重新开始上扬。
如果按照Almanac的标准，有一些牛市则被“遗漏”了。例如，Almanac注意到，2001年9月21日--九一一事件后不久--至2002年3月19日期间，道指上升了29.1%，历时179天。
进入1990年代以来，许多人认为最长的牛市结束于2000年，但Almanac认为那场牛市始于1990年10月11日，终于1998年7月17日，在随后的45天内“死亡”。这是牛市时间跨度最长的一次，期间股市升幅达294.8%。
赫希说，“45天，这是历史上时间最短的熊市。”他定义熊市的依据是Value Line Geometric Index逆转下跌30%。
时间跨度第二长的牛市发生于1923年10月27日至1929年9月3日，历时2,138天，累计升幅达344.5%。
在景气循环的大周期中，又经常会出现小的牛市或熊市。“例如在1982年至2000年的大牛市中，发生过几次小牛市和熊市：1987年至1990年第一次波湾战争之前的上扬；1990年10月股市探底。”
赫希说，“确定牛市或熊市之所以难，部分原因是没有统一的判断标准。」
