赚钱最关键 对错不紧要

　　作者：Tomi Kilgore

　　【CBS.MW纽约3日讯】判断错误不一定不会赚钱，而判断正确也不一定不会亏钱。

　　技术图表继续表明股市将回落，同时一系列的技术指标都显示超卖达到了极限。美元对欧元汇率最近创下最低纪录，经济的不确定以及通货紧缩威胁使长期利率跌至五十年最低 水平。

　　在大多数情况下，出现这类阻力股市至少会停下脚步。

　　然而不，股市仍在继续上扬。

　　上周五，标普500指数升1.5%，收于963.59点。该指数自2002年9月以来累计反弹了18%。

　　如果六月底它能维持在848.18之上，那么该指数就实现了“过去三个季度中两个季度上升”。

　　在给出的特定日期或季度，是无法控制或预测股市结果的，因为基本面因素会突然发生改变。即使你能够预测基本面，股市也不一定遵循它。

　　加码部位的时候，才是投资者真正需要自己进行分析的时候。因为一旦买进，剩下就是只是资金管理了。买进分析可以使投资者作出好的、合理的决定，从而在各种能够设想的市场条件下保护资本的安全。

　　赚钱是关键，对错不紧要

　　如果你预计股市将下跌，但事实上后来却上升了，虽然你判断错误，但并不意味着不能赚钱。

　　普天寿(Prudential)的技术分析师阿卡姆波拉(Ralph Acampora)说，“从技术面看，许多原因表明市场将出现停顿，这些原因包括：超卖状态、市场情绪过分乐观以及债市、汇市和股市之间的矛盾。”

　　Lowry Research的迪克森(Richard Dickson)同意，他认为股市极其容易受到卖方压力的打击，很可能会出现短期回落。然而他指出，利空因素是短期性的，因此即使回落也是相对温和的。

　　阿卡姆波拉还指出，股市的内部指示器--主要是市场广度--仍然表明股市将进一步上行，尽管技术面出现回跌讯号。

　　在华尔街，与“趋势是你的朋友”这条公理同样重要的，是“减少亏损，扩大利润”。

　　一项交易的结果大致可分为五种：1)大盈利，2)小盈利，3)盈亏相抵，4)小亏损，5)大亏损。

　　如果能够避免大亏损，那么小盈利、盈亏相抵、小亏损会相互抵消，剩下的就是大盈利了。

　　当然，说比做容易。在交易中，贪婪、担忧和骄傲等因素总是影响着我们的决定，往往不是获利回吐太早，就是亏损扩大太快。

　　要做到“减少亏损，扩大利润”，靠的是纪律，而不是事后聪明。

　　我认为，每次我抛出股票变现，更大程度上是因为谨慎，而不是因为聪明。

　　例如，当你根据股市的水平和运动速度预计将出现下跌时，记住市场上有许多投资者却在担心错过可能的上升。

　　除非股市的确在某种程度上对这种担忧作出了反映，否则还是抵制买进的冲动为好。一种好的防御措施是设定“止损点(stop loss)”。

　　如果股市继续上升，可以相应调高止损点的水平。即使止损额相对整个投资组合规模来说没什么了不起，它仍然可以缓解市场正常回落给你造成的巨大压力，从而允许你仔细思考。

　　如果出现一系列警告讯号但股市仍然持续上扬(就像现在)，那么可以在一定程度上获利回吐。如果忽略在大多数情况下起作用的讯号，那么当市场回归正常状态时损失将很大。

　　如果你判断错误，仍然可以重建仓位；如果判断正确，股市开始进一步下跌，你可以进一步削减部位，直到对持股比重感到满意为止。

　　在股市经过一段时期的上扬之后，即使你仍然看涨，这时减持一定部位也不是什么坏主意。这样当股市回跌就不致被套牢。如果你的判断正确，也就是说股市真的上升了，那么当股市重新开始上升时就可以买回原先的部位，虽然丢掉了一定的升幅，但却获得了从短期下跌中获利的机会。

　　因此，忘掉所谓的判断正确与否，投资股市就是不管市场状况如何都要更加明智地交易。

　　注意基金经理人的行动

　　目前股市忽视技术面和基本面利空因素的情形，好像害怕亏钱，而不像有钱赚时的激动。

　　多年来牛派一直在抱怨，持有现金在场外观望不如买进股票，他们提出诸多理由，最主要的一条是：鉴于当前的利率处于历史最低水平，持有现金的收益太少。但是不管利息收益多么微不足道，总强过投资股市出现亏损。

　　季度末临近，基金经理人对他们的表现相对基准指数是优是劣十分在意，至于能不能为投资者赚钱，这种考虑即使不是放在较次要的地位，起码不会超过对表现的担忧。

　　现在，标普500指数已经接近于实现“三个季度中二个上升”，基金经理人岂能不抓住最后一个机会，增加投资股市的比重，以图达到与基准指数相匹配的表现呢？

　　明白了这一点，可以想通很多问题。