烟草公司的前途？

　　作者：David Callaway

　　【CBS.MW旧金山22日讯】在1990年代初的上次衰退中，当时菲利浦莫里斯(Philip Morris)(MO)的股价正处于长达一年的下坠时期，我曾经问过一位波士顿的基金经理人，他为什么认为该公司及其股票还有前途。

　　毕竟，这个烟草巨头连连遭到官司的打击，反吸烟力量日益强大，加税使得每包香烟的成本大幅上升。总体而言，美国的吸烟人数在稳定下降，即使下降的幅度很小。

　　但那位经理人说，“不是美国，看看海外吧：目前，在十多亿人口的中国，许许多多人喜欢香烟和啤酒。”

　　我从未忘记这句话。尽管它反映了这家烟草商动机的卑劣，但也是对其股票未来的准确预见。

　　菲利浦莫里斯的股价的确在1990年代出现回升，并达到25年上升时期的高峰--这25年的上升时期曾使该股在1980年代成为纽约证交所(New York Stock Exchange)表现最好的股票之一。即便在1998年该公司与多州达成2460美元的历史性和解协议之后，其股价继续上行。

　　从2000年1月至2002年中期，菲利浦莫里斯股价大涨，而大市持续下跌。周三，该股暴涨近10%至38.30美元，再次成为关注对象。此前，佛罗里达州一上诉法院推翻了一项针对烟草行业、惩罚性赔偿金额达创纪录之1450亿美元的原裁决。

　　即便该公司已经更名为Altria Group，但其股票代码仍然未变。该股也许暂时无法回归2002年的高点，但这项对烟草行业未来影响极大的裁决显然对它极为有利。

　　消息传出之后，其它烟草公司，诸如雷诺烟草(R.J. Reynolds Tobacco Holdings)(RJR)和卡罗莱纳集团(Carolina Group)(CG)也相继上扬。

　　菲利浦莫里斯的这次胜利，及其不愿“低头”的股价，表明华尔街根本不相信单凭医学和社会的力量能够在对抗吸烟的战争中取得最终的胜利。

　　在我们周围，吸烟者仍然不少。飞机上已经禁止吸烟；接着，先是在加州，随后是纽约州和佛罗里达州，酒吧和餐馆也开始禁止吸烟；甚至在欧洲，世界卫生组织(World Health Organization)也正开展反吸烟运动，尽管尚未禁止在酒吧和餐馆内吸烟。

　　因吸烟导致癌症并死亡的现象仍在折磨着我们的社会，吸烟可以杀人的教育也日益普及。

　　尽管如此，人们还在吸烟。管你香烟涨价也罢，管你不道德也罢，管你最终医疗成本上升也罢。

　　事实上，蛮横的官司裁决、不公正的加税以及社会对吸烟者的排斥，也许对反吸烟游说团体的损害大于对他们的帮助。这反映了一部分人对另一部分人权力的不能容忍达到无情的地步，使吸烟者产生逆反心理，并以某些奇怪的方式来进行抵抗，而不是使他们相信其习惯可能需要付出生命的代价。

　　不管怎样，烟草公司将继续生产并销售香烟，只要消费者愿意，不管他们是美国的、中国的、欧洲的还是世界上其它任何地方的。

　　华尔街很清楚这一点，并继续看到这给烟草公司带来的利润潜力，它们的股价上涨，原因就在这里。有些基金称烟草公司为“有罪的股票”，并且远离它们，但除非整个投资世界意识到这些公司的长期前景像它们的香烟用户一样没有前途，否则，这仍将是一场短期内难以结束的战争。