幻灭华尔街--投资者信任是怎样去的

　　作者：James K. Glassman

　　【CBS.MW纽约20日讯】本月稍早，证管会(SEC)新任主席唐纳森(William Donaldson)在纽约经济协会(Economic Club of New York)的一次演讲中说，“一种对华尔街和美国公司的普遍的幻灭感正在继续蔓延。我认为，这是美国经济长期健康和成长面临的最大威胁。”

　　唐纳森说得对。然而，要消除投资者的这种幻灭感，不能单靠改变会计规则，还必须谴责并惩罚骗子，让罪恶深重的公司从地球上消失。

　　最明显的例子是WorldCom Inc.(WCOEQ)，全美第二大长途电话公司，它犯下了有史以来最严重的会计欺诈罪行，报告的虚假利润约达100亿美元。那么它受到怎样“严厉”的惩处呢？证管会和联邦通讯委员会(Federal Communications Commission)的反应，类似于在WorldCom的“手腕上”打了一下，现在WorldCom已经更名为MCI，并顺利地申请了破产保护。

　　如果按照MCI的罪行来公正量刑，并作为对其它公司的警戒和对投资者的交待，它应当判“死刑”，它的资产应当全部立即出售。

　　这并不意味着它的业务将中断，并不意味着数千雇员、数百万客户和数十亿美元设备将化为乌有；相反，这些资产(包括人力资产和实物资产)将从不良的管理者手中转移至更优秀的管理者手中。这有利于美国经济，也有利于消除唐纳森所说的投资者幻灭现象。

　　然而，MCI不仅没有被判处“死刑”或受到“惩戒”，相反，它成为新公司後甚至得寸进尺。据“华尔街日报(Wall Street Journal)”报导，MCI“正在向国税局(Internal Revenue Service)申报退税或税务扣抵，理由是：它虚报巨额利润导致多缴纳了所得税。”这就好比一个孩子开枪打死父母，然後却厚颜无耻地要求补偿，因为他成了孤儿。

　　MCI的管理层称，他们实际并未获得那些盈利，但为此缴纳了税金，因此要求退税。不仅如此，据“商业周刊(Business Week)”报导，该公司计划将刚刚结清的往年亏损--至少有66亿美元--继续转入今後的帐目中，以准备抵减未来盈馀的所得税。参议员桑托伦(Rick Santorum )已经提交了一项修正案，以堵塞并阻止MCI利用这个税法漏洞。

　　负责协调参议院与众议院分岐的协议委员会(Conference Committee)应当考虑到这一点，将该修正案纳入最终的议案中，并应当得到所有委员的支持。

　　如果唐纳森意在消除投资者幻灭感的政策得以实行，那么WorldCom多缴纳的税金应当由因其欺诈行为遭受严重损失的公司之一获得。然而--又是一个然而，MCI正在修改其内部章程，准备拟订一个“毒药丸计划”，使得收购者难以达到目的。

　　所有有关MCI令人作呕的行为，应当成为消除投资者幻灭感的反面教材，唐纳森既然对这种幻灭感“表示悲痛”，就应当与联邦通讯委员会主席鲍尔(Michael Powell)一道，尽最大的努力消灭MCI现象。

　　工业间谍问题

　　另一种加剧投资者幻灭感的，是最近浮出水面、涉及波音公司(Boeing Co.)(BA)的一件工业间谍案。实际上是两件案子。

　　“华盛顿邮报(Washington Post)”今年稍早报导了一件由审计总署(General Accounting Office)披露的事件，涉及一种名为“大气层外猎杀载具(exoatmospheric kill vehicle)(EKV)”的武器。该武器正是布希总统希望明年布防的飞弹防御系统的核心。

　　报导称，1998年，“Raytheon交给军方代表一份EKV软体测试计划的副本。不到两周，这份文件出现在波音EKV研究小组使用过的会议室的地板上。”它是怎样到了那里的？没人知道，但是报导称，是波音EKV小组的某些成员保留了一份副本作为分析之用。当事件公开之後，这项建造飞弹防御系统中关键武器的合约因为少了竞争对手，便理所当然地被Raytheon获得。

　　本月稍早华尔街日报披露，在司法部(Justice Department)对另一项工业间谍指控的调查中，波音公司再次成为焦点。该项指控涉及一位名叫布兰奇(Kenneth Branch)的高级空间技术工程师。1996年，曾为洛克希德-马丁公司工作的布兰奇在波音公司接受了一次求职面试。

　　报导称，“据一名在场者的证词，面试快结束时，布兰奇从公文包里拿出一份洛克希德-马丁火箭项目的文件，展示给对方看。”六个月後，波音公司雇用了布兰奇。

　　调查开始後，波音交出了十多箱有关洛克希德-马丁公司的材料。目前调查仍在进行之中，而且可能给波音带来严重後果。报导称“调查可能挫败该公司试图成为大型军事项目--包括国家飞弹防御系统--中领先承包商的策略。”

　　撇开波音在这些事件中是否有罪的问题不谈，起码我们可以从中得出这样一个结论：轻视道德约束的美国公司太多，它们的行为不仅会使投资者产生幻灭感，而且透过不正当竞争损害到经济的健康。

　　沙宾法案(Sarbanes-Oxley)是政府对2001年秋季以来愈演愈烈的公司丑闻的回应，但不是对这类削弱投资信心并导致大量损失的企业行为的回答。政府官员应当更严格、更好地利用手中的监管工具；媒体和公众应当更加警醒，更加敢于吐露他们的不满。