IBM：不可忽视的反转下跌讯号

　　【CBS.MW纽约19日讯】市场尽管受诸如经济数字和基本面分析等因素的影响，但从事交易的主体仍然是人。而就人这方面来说，不管何时何地，他们的行为很大程度上受到情绪的左右。

　　某些交易型态似乎能给大多数市场的叁与者留下相同的情绪印记，诸如担忧或贪婪，而技术图表在识别这些型态方面非常有用。

　　正因为如此，许多技术型态得到为数不少的不同技术分析方法的认同。愈多人关注这些型态，这些型态产生的效果就愈大。人们的普遍心理是：担忧其他人正在审视这些型态并采取相当措施，这足以使他们作出某种程度的反应。

　　上周，IBM(IBM)的技术图表上就出现了一个这样的型态，预示下跌将发生。虽然目前尚无法确定是否真的会出现抛卖IBM的行为，但我恐怕不能忽视这样一个讯号。

　　阴包阳

　　上周稍早，IBM看来一切顺利。牛派完全掌握了控制权，推动股价突破了一个“双重顶(double top)”--两个顶点分别为十二月份的89.46美元和一月份的88.95美元。

　　上周三，该股以90美元开盘，早盘中即创下52周新高90.40美元。但随后下跌，最低跌至88.30美元，最后以88.70美元收盘，当日跌28美分。

　　为什么这个并不显着的下跌意义那么重大呢？因为该日的交易区间“吞没”了前一交易日的区间--开盘88.78美元，收盘88.98美元，高点90.10美元，低点88.56美元。

　　了解K线图的朋友一看就明白：这是典型的“阴包阳(bearish engulfing)”型态。

　　它反映熊派夺回了牛派占领的所有阵地，而且气势猛烈，预示着反转可能出现。

　　牛派由于在创下新高后洋洋得意，因而很容易在熊派的猛烈反攻下失利。

　　熊派情绪的高涨和牛派的又惊又怕不仅在K线图中得到反映，西方技术分析也相当重视这种型态，认为是“关键反转”讯号。

　　从技术面看，“阴包阳”和“关键反转讯号”并不完全一致：“关键反转讯号”只要求当日的收盘价低于前一日的收盘价，而在“阴包阳”中，当日的交战区--开盘价与收盘价之间的区域--必须完全覆盖前一交易日的交战区。

　　就本例IBM的图表而言，东、西方的看法是一致的：西方技术分析将这种交战区域覆盖前一交易日区域的型态称为“出界关键反转(outside key reversal)”。

　　如果你稍加留心，就会注意到形式相同、但是方向相反的型态曾于2002年10月10日和今年1月24日出现在道指图表中，而道指自去年10月10日以来反弹了近20%。

　　卢卡(Cornelius Luca)在他的“全球汇市技术分析应用(Technical Analysis Applications in the Global Currency Markets)”一书中说，“紧随这种型态，可能会出现一段中性时期，”因为市场需要消化那天冲击性行为的后果，并重新评估新的价格水平。

　　也许上周四和周五--两天交易区间加起来都远远未能超出周三的范围--正是所谓的中性时期。

　　根据这个型态的发展，支持力量可能会在3月21日高点84.90美元处产生，下一个支持位应当是78美元左右，该支持点位曾在三月末和四月稍早成功地经受住了数次考验：3月31日、4月1日、4月10日和4月14日的低点分别为78.31美元、78.12美元、78.13美元和78.16美元。

　　上周五，该股跌1%，收于88.99美元。

　　除非该股能够收于90.40美元的高点之上，否则这个型态带来的负面影响将一直存在。但是，即便突破90.40美元，牛派也不能松劲，要一直坚持到97.25美元才算胜利。

　　跳低缺口

　　我们再回过头来看“阴包阳”之前出现的反转下跌型态--“双重顶”，这两个反转型态的出现其实并非偶然。

　　看一下IBM的长期技术图表，可以发现2002年4月8日高点(88.59美元)与4月5日低点(97.25美元)之间有一个巨大的缺口。

　　日本人称这种型态为“mado(也就是『窗口』的意思)”，而西方分析术语称为“缺口(gap)”。

　　不管名称是什么，在这个“缺口”被收盘价填满之前，再次考验时都会成为一个阻力(或支持)区间。

　　那一天IBM股价崩溃给多头留下的情感伤疤是难以记却的。如果经过那个区间后仍然剩有多头部位的投资者，只要一有机会就会努力平仓。

　　再看3月21日发生了什么事：该股的强劲上扬突然的84.90美元处被“盖顶”，未能填满1月16日低点(85.38美元)与1月17日高点(84.90美元)之间的缺口。

　　即便那些多头部位已经回补，买家仍然不可能忘记给他们造成如此巨大痛苦的那一天。如果他们现在仍然持有该股的多头部位，也许不希望看到股价靠近这个水平。

　　更何况它与另一种备受关注的反转型态同时出现呢。