熊派的最后三个据点？

　　作者：Mark Hulbert

　　【CBS.MW维吉尼亚州16日讯】最近几天，三位熊派投资通讯编者分别划下了三条分界线，几乎是在向股市挑战，看它能不能越过。

　　由于这三条界线彼此非常靠近，而且离目前的股市水平都相去不远，说明股市现在已 经到了非常关键的阶段。

　　其中最接近目前股市水平的一条线，是Doug Fabian's Successful Investing的费边(Douglas Fabian)设定的。尽管费边的股票基金投资组合目前百分百为现金，但他声明，如果标普500指数收于954点之上，他将至少在一定程度上转为牛派。标普954点这条线仅比周四收盘点位高出0.8%。同样，如果道指再涨67点收于8781点之上，他也将至少在一定程度上转为牛派。

　　因此这条线很可能随时被突破。

　　如果这条线真的被突破，那将产生来自费边的一个迟到的买进讯号。我在3月28日专栏中大篇幅讨论过，当股市突破39周移动均线时，费边已经发出过买进讯号。尽管那种情形发生在3月21日，当时道指收于8522点，但最终费边选择忽略那个买进讯号。

　　费边之后，较靠近股市目前水平的第二条线是Dow Theory Forecasts的莫拉尼(Richard Moroney)划下的：道指8931.68点，比费边的线高出1.7%。8931.68点是道指去年秋季反弹时创下的高点。由于道琼运输指数(Dow Jones Transportation Average)已经突破去年秋季的最高点，因此Dow Theory买进讯号产生的惟一障碍，就是道指尚未突破8931.68点，至少莫拉尼是这样想的。

　　第三条线，是Stockmarket Cycles的埃利亚德斯(Peter Eliades)本周一刚刚划下的：道指9,149.20点(这是指收盘点位，至于盘中点位，埃利亚德斯设定的界线是9,204.20点)。埃利亚德斯的收盘界线又比莫拉尼的线高了2.4%。埃利亚德斯说，在这条线以下，他将继续保持熊派立场；如果股市真的涨到这个水平，“我们将退而静观，更加仔细地研究技术图表，找出可能的趋势。”

　　应当指出的是，虽然这三位划下的线彼此靠得很近，但他们之所以划在这个特定的点位却各有不同的技术面理由。费边的“标普500指数954点”是因为该水平是标普500指数图表上的一个阻力位；莫拉尼的“道指8931.68点”的依据是道指理论(Dow Theory)；而埃利亚德斯定在“道指9,149.20点”，则是由于他采用了一种被称为“速度阻力线”的技术分析方法。

　　虽然这三位分析师的依据不同，但以技术为导向的投资者应当理解这三条线传达的讯息：未来上升区间中的400点格外关键。

　　这样看来，熊派已经划出了他们的阵地，那么牛派敢接受这个挑战吗？