摩根史坦利最大的问题何在？

　　【CBS.MW纽约2日讯】摩根史坦利(MWD)面临的最大问题是什麽？至少在该公司董事会主席兼执行长菲利浦-J-帕塞尔(Philip J. Purcell)看来，来自证管会(SEC)的压力并不是什麽大问题，盈利才是正确的答案。虽然帕塞尔已就自己的一些言论向SEC主席威廉-唐纳德森(William Donaldson)表示道歉，但这似乎不能抚平投资者对摩根史坦利悲观前景的担心。

　　在针对华尔街利益冲突和解协议发表不当言论之前，帕塞尔就坦率地指出，他对公司 今年馀下时间的业绩前景持悲观看法。

　　帕塞尔称，随着飞机资产的贬值，摩根史坦利的航空器租借业务也将受到冲击。帕塞尔还暗示，曾推动第一季业绩超过分析师预期的固定所得交易的数量已显露出下滑势头。

　　整体经济方面，帕塞尔认为在2003年的馀下时间内，经济不会出现明显的改善--他预计这将导致摩根史坦利的投资银行业务只能获得微不足道的成长。

　　Hoefer & Arnett分析师里查德-波维(Richard Bove)在本周公布的一份研究报告中指出，“这是一个非常糟糕的预测。坦率地讲，我的预测还没有摩根史坦利管理层的那样悲观。”

　　但是其他华尔街公司并不这样认为。李曼兄弟证券(LEH)的联席运营长布拉德利-杰克(Bradley Jack)指出，他预计今年购并活动将会反弹，这将推动摩根史坦利营收和盈利的增长。杰克在一个公开讲话中表示，“战争的结束为股市带来了积极的推动力量，金融客户的活动已恢复活力。”

　　为证明自己的观点，杰克引用李曼在今年做成的几笔交易做为例证，其中包括李曼为Blackstone Group以75亿3000万美元收购TRW Automotive提供谘询服务一事。

　　第一季度，摩根史坦利来自购并谘询的营收下降43%，跌至1亿6600万美元。

　　Putnam Lovell NBF的分析师克里斯-阿兰(Chris Allen)指出，“该行业其他公司的情况稍有不同，李曼和熊仕坦证券(BSC)的业务高度集中於抵押证券，今年随着时间的过去，这一业务领域将逐渐走强。”

　　与帕塞尔一样，阿兰预计摩根史坦利第一季的投资银行业务将为全年最佳。他指出，由於股市下跌和利率低下，固定所得交易得到了强化，“第一季将成为一个完美的财季”。他还认为，零售券商业务仍将举步维艰，同时由於购并活动疲软，收费所得很难实现增长。

　　由於市场低迷，帕塞尔预计华尔街大型公司中很快就会出现合并之风，否则许多公司将难免倒闭的命运。他指出，“我们许多的竞争对手都赚不到钱，从某种意义上来说，他们对这种局面已感到厌倦。”

　　帕塞尔称，华尔街已裁减了上千个职位，而且还有可能继续裁员。他认为，合并和出售最终将成为没得选择的选择。

　　帕塞尔预计，10家所谓的“全球性”金融公司将合并为三到四家公司。他指出，摩根史坦利的合并准备工作已进入一个新的阶段，但是他没有指明摩根史坦利将成为买家还是卖家。他表示，“唯一的问题就是谁将首先采取行动，”时间将告诉大家一切。