CSRSX选股经：第一房地产基金家族成功之道

　　【CBS.MW华府1日讯】考尔(Jim Corl)所恪守的投资策略也正是他老板1986年创建Cohen and Seers基金家族时所确定的基调“基於合理价格的成长”。

　　考尔仅仅专注於那些经营或者销售房地产的公司，後者大多都是房地产投资信托公司。这位经理人一直在这一行业当中寻找具有相当成长潜力的企业进行投资。

　　此外，在这一特殊行业当中，考尔还在千方百计寻找那些折扣股票，即总市值低於其控制的房地产净值的公司的股票。如果一家股票价格低於其净资产价值的房地产公司破产并出售手中所有房产，该公司股票的持有者就将自动获利，因为房产的价值实际上已经超过了公司的价值。正是这样一种股价折扣的存在令考尔始终都对这个市场保持着浓厚的兴趣。

　　考尔自豪地宣称，Cohen and Steers是全美最大的房地产基金管理公司，旗下资产规模达到70亿美元。他们的旗舰产品Cohen & Steers Realty Shares(CSRSX)今年迄今为止成长5.6%，略略低於业界平均水平，但是仍然好於标准普尔500指数的4.7%。此外，该基金近三年年均回报率11.4%，也低於业界平均水平的12.2%，标准普尔500指数同期年均下跌13.4%。

　　考尔表示，他最看好的Host Marriott(HMT)就是一支当前总市值低於资产净值的股票。该公司旗下旅馆近6万家，品牌包括Marriott、Hyatt、Hilton和Four Seasons等。Host Marriott的股票周三下跌29美分，收於7.72美元。

　　考尔推荐的第二支股票也是来自一家旅馆经营公司Starwood Hotels and Resorts(HOT)。该公司在全球八十个国家和地区拥有近22万7000家旅馆。虽然考尔也承认，目前旅馆行业的生意都很清淡，但是他相信旅馆经营商的利润状况未来几个月就会得到相当程度的改善。Starwood的股票周三下跌84美分，收於26.84美元。

　　考尔的最後一个选择是Vornado Realty Trust(VNO)，该公司在纽约和华府都拥有相当数量的住宅、办公建筑及工厂厂房。他特别指出，联邦政府的存在保证了华府市场的稳定，而且国土安全部的建立甚至还推动了市场的成长。至於纽约，近年以来少有新的建筑出现，使得这里已经成为全国房地产行业最有利可图的地区之一。Vornado的股票周三下跌50美分，收於38美元。