新基金将推出 追踪Value Line更方便

　　作者：Mark Hulbert

　　【CBS.MW维吉尼亚州25日讯】Value Line Investment Survey的订户长期面对一个难题：如何既投资100支被该投资通讯的着名选股方法看好的股票，同时又避免高昂的交易费用。现在，一支即将推出的新基金有望使这个长期困扰投资者的难题得到解决。

　　如果早能有一支严格追踪Value Line股票评等方法的基金，个人投资者多年来可以免受多少麻烦。然而据我所知，此前只有一支基金能够接近做到这一点，而且它还只是一种保险产品。

　　这种局面终于要改变了。本周三，First Trust Advisors L.P.向证管会(SEC)注册了一支新的封闭式共同基金，这支基金将虔诚地遵循Value Line的股票评等方法，执行它所发出的买卖讯号。

　　该基金的名称是First Trust Value Line 100 Fund，交易代码暂定为FTV，只要得到证管会的批准，投资者就可以认购该基金了。

　　透过持有该基金，投资者等于拥有了一个投资组合，其中完全是获得Value Line最高评等的所有100支股票，并能够根据评等的变动及时进行持股的调整。

　　这是一个极大的优势，因为Value Line的100支评等最高股票名单每周都会变动，通常每次调整4至5家公司。

　　这意味着投资组合每年的股票周转率超过200%。在这种情况下，即便许多个人投资者愿意并能够建立这样一个投资组合，也难以承受如此频繁的交易负担。

　　那麽，如此频繁的交易到底是否值得呢？Hulbert Financial Digest的结论是：一个由Value Line 100支评等最高股票组成的投资组合，自1980年代中期至今年第一季度末的年均回报为13.8%--这是支付了佣金之后的数字，同比威尔夏5000指数(Wilshire 5000 index)升幅为12.0%。

　　根据HFD，这足以使Value Line Investment Survey荣登该期间所有投资通讯风险调整后表现排名的榜首。

　　不过应当注意，First Trust Advisors管理该基金可不是免费的。

　　根据它提交证管会的注册报告，管理费率为0.65%，其它开支费用为0.25%，另外还收取0.10%的授权费用(我们假设这笔费用是转付给Value Line, Inc.(VALU)的)。

　　这些费用加起来就是100个基点(1%)，而前面已经计算出，Value Line 100投资组合的收益高于威尔夏5000指数收益为180个基点(1.8%)。也就是说，上面的费用已经使Value Line 100投资组合的收益优势削弱了一半多(1.8%-1%=0.8%)。

　　First Trust Advisors还准备在投资者认购该封闭基金时收取4.5%的前端销售费用。

　　我的建议是，如果打算投资这支新推出的基金，最好不要在它首次发行时认购，而应当从次级市场买入。

　　因为大多数新发行的封闭式基金价格会很快下跌至净值水平。从次级市场以折扣价格买入，不仅节省了4.5%的前端销售费用，而且如果价格折扣出现缩小时，还能获得额外的赚头。