不为买进讯号所动？

　　作者：Mark Hulbert

　　【CBS.MW维吉尼亚州28日讯】投资通讯Doug Fabian's Successful Investing的编者费边(Doug Fabian)决定放弃他的市场时机判断方法发出的买进讯号。这个方法的基础是39周移动均线。

　　当然，市场的演变很可能证明他的决定是正确的。但是，更可能的结果却是否定的。在我二十三年追踪投资通讯的生涯中，看见过很多投资通讯编者怀疑他们的判断方法，其结果往往是后悔莫及。

　　如果这种命运不幸降临到费边身上，那真是太具讽刺性了。多年来，他以及于1970年代创立这家投资通讯的他的父亲，一直雄辩地、强烈地宣称，坚持自己的投资方法并抵制怀疑的诱惑是至关重要的。

　　他在3月21日的热线中，为他放弃39周移动均线发出的买进讯号(在当日收盘时出现)进行了辩护，并提出了八条应当继续持有现金的理由。

　　在这些理由中，包括经济前景“暗淡”、本益比“居高不下”以及投资者情绪太乐观，等等。

　　当然，这些都是持有现金的很好理由。不过从另一方面看，同样可以找到许多很好的理由，来证明费边应当执行39周移动均线发出的买进讯号。

　　我知道这一点是因为，我每个月都要阅读、分析160多家投资通讯编者提出的各种各样的理由。每一个重大投资问题，都可以在这些理由中找到正反两方面的支持。

　　这意味着，不论投资通讯编者得出怎样的投资决定，他们都可以轻易地找到足够的依据。

　　这使我想起1952至1956任期总统选举中民主党候选人史蒂文森(Adlai Stevenson)的一句玩笑名言：“这是结论，是我的事实的依据。”

　　回到我们讨论的投资问题上来。虽然投资通讯编者的投资决定看似有很充分的依据，事实上促使他们作出决定的却是感情因素。

　　投资通讯编者如果屈服于感情，其结果大家心中自然有数。

　　坚持既定的投资方法之所以如此重要，原因就在这里。

　　当然，这并非说费边最终将因为他的决定而后悔。事实上，迄今为止他看起来悠然自得，因为股市自上周五收盘以来，已经下跌了几个百分点。

　　但是，费边自己比别人更清楚，他所选择的那条道路风险有多大。