战争给股市带来新的风险

作者：Deborah Adamson 【CBS.MW洛杉矶20日讯】战争终于爆发了，许多紧张不安的投资者也许情不自禁被国防类股吸引，打算买进武器、药物和食品等厂商的股票。 还是先抑制住这种冲动吧。 Dohmen Capital Research的总裁多曼(Bert Dohmen)说，「普通投资者不应该这样，因为股市将会出现较大波动。」 他说，美国进入了一种「二战以来从未有过的处境，」未来几周将充满风险。 多曼说，鉴于战争的影响存在不确定性，目前的市场只适合那些一直关注局势发展、极富经验的交易商。 市场波动和成交量开始上升。周二下午，CBOE Volatility Index(波动指数)升至35.68点。该指数1986年至2002年的平均值为21.56点。 从3月12日至17日，纽约证交所(New York Stock Exchange)成交量在15亿5000万至16亿8000万股，2002年的平均成交量为14亿4000万股。 但是，自3月11日以来，道指和那指双双大幅上扬。这种上行的波动对投资者是一种诱惑而非威慑。 选择权投资网站Optionetics.com的资深分析师卢菲(Frederic Ruffy)说，股市上扬是因为空头回补，以及担心错过反弹的投资者注入的新资金。 他说，小型投资者如果盲目追随交易商，万一最有利的局面没有像预料的那样出现，将连老本都输光。 卢菲说，目前普遍的看法是，美国进攻伊拉克将迅速获得胜利，股市将反弹。但他接着说，「除了战争外还有其它许多影响因素。」 卢菲说，股市最近的强劲上扬诱使投资者「将关注焦点从长期基本面转向短期事件，人们的判断力被蒙蔽了。这是最危险的。」 美国个人投资者协会(American Association of Individual Investors)杂志AAII Journal的编者斯哥特(Maria Crawford Scott)说，对买进-持有型投资者，蜂拥买进黄金可能是一种潜在的危险。他说，鉴于黄金「可怕的长期表现，投资黄金是一个馊主意。」 Prospector Asset Management的总裁、黄金交易商卡普兰(Leonard Kaplan)说，投资黄金不能像买进持有一支股票那样。投资黄金的好方法是见机交易。 斯哥特说，另一个错误是将大量资金集中投资于某个认为可能会有好表现的类股。但是，如果对所投资的行业不太熟悉，那将非常危险。 「对打算投资的公司，你需要了解大量有关讯息，」她说。 例如，今年的头两个半月中，美国证交所航空指数(Amex Airline Index)暴跌33%，但3月11日以来却上扬了16%。那么应该追随大众买进航空类股吗？ 卢菲说，投资者还应当关注其它风险：「万一再发生恐怖攻击，战争拖延更长时间或AMR(美国航空的母公司)破产，将会怎样？」 他说，不要不加选择地买进。 「如果你交易的理由是(目前乐观)的战争结果，那么应当考虑出现意外。」 至于买进一支预计受战争激励将上扬的股票，斯哥特说，市场很可能已经吸收了这个因素，战争溢价可能早已在股价中得到反映--现在入市太晚了。 「战争已不是秘密。今天，不会出现这部分投资者比那部分投资者更占很多便宜的现象。」 最后她说，即便短期策略可以赚钱，税金和交易费也是一大笔开支。 持股不超过一年的短期资产，售出后的资本利得按正常的个人所得税率计税。2002年个人所得税率最高达38.6%。此外，还要缴纳州及地方所得税。而长期资本利得的税率一般为20%。