Rambus：谁敢孤注一掷！

　　作者：Mark Hulbert

　　【CBS.MW维吉尼亚州5日讯】黑格(Fred Hager)如此相信Rambus的未来，以致愿意孤注一掷。

　　黑格是投资通讯(网站为Fredhager.com)的编辑。直到1990年代稍晚，黑格的投资通讯 还称作Long Term Values Quarterly。当时是一种文字出版物，名字真是再恰当不过了，因为它的模板投资组合很少变动。

　　然而，在黑格将他的投资通讯改成线上出版之后，其模板投资组合变得较为短期导向了，投资选择权部位频繁而且比重很大。

　　接下来我们就要谈到Rambus(RMBS)了。黑格最初推荐该股是在1990年代晚期。该公司拥有数项高速电脑记忆体晶片的设计专利，在网际网路泡沫破裂之前曾是股市最大的蠃家之一。黑格从该股获利颇丰。

　　事实上，在2000年稍早的某个时候，黑格的模板投资组合除了持有Rambus的大量买权(call options)部位之外，没有其它资产。HFD的资料显示，那一年的头六个月，其模板投资组合的资产惊人地成长了6,168.4个百分点。

　　随后股市开始下跌。不仅网际网路泡沫破裂，Rambus还陷入一系列的讼案当中--有些是Rambus专利的竞争对手控告它的，有些是联邦贸易委员会(Federal Trade Commission)控告它违犯反托辣斯法的。

　　它的股价暴跌，尤其是黑格推荐的Rambus买权，损失更大。2000年下半年，黑格的模板投资组合的价值(上半年成长6000%多)萎缩了近99%。

　　尽管遭受如此沉重的损失，但黑格从未放弃Rambus。他不断宣称该公司的清白，并催促他的订户给国会去信，抗议联邦贸易委员会的行为。今年稍早，美国地区上诉法院在有关Rambus的一项讼案中作出对它有利的裁决。

　　该项裁决宣布之后，其股价迅速上升了一倍，但黑格认为这仅仅只是一个开端。如果所有的讼案一一解决，黑格预计该股到2007年将升至167美元，这还是在本益比从不超过20前提下的预测；如果2007年其本益比达到50，则Rambus股价将涨至416美元。

　　周二，该股收盘于15.43美元。如果黑格想从他投资组合的巨额亏损中翻身，必须利用上述预期的每一个上升机会。他的成功把握有多大？为此，我们来看看其它投资通讯编辑的观点。

　　我的第一个步骤，是检查还有哪些投资通讯的模板投资组合持有Rambus--这是投资通讯编辑能够给予一支股票的最高敬意，超过“买进”甚至“强力买进”的评等。

　　结果发现，在Hulbert Financial Digest追踪的投资通讯中，只有另外一家投资通讯--Eric Dany's Stock Prospector--的模板投资组合中持有Rambus。虽然HFD追踪该投资通讯的时间尚未长到足以对其表现下断语的程度，但迄今为止它的表现没有特别令人激动的地方。

　　自2000年以来，该投资通讯的表现落后于市场：年均亏损为16%，同比威尔夏指数下跌14.7%。

　　我的第二个步骤是，检查是否有任何投资通讯最近将Rambus剔除出其模板投资组合。的确有一家投资通讯--Short on Value--这么做了，尽管这种举动的意义尚不明朗。Short on Value一直推荐持有Rambus的空头部位，但在一月稍晚Rambus股价因法庭裁决有利而上扬后，Short on Value停止推荐放空该股。

　　我采取的最后一个步骤是求助于股票评等系统，它们用单一的评等分级对数百甚至上千种股票进行评等。Value Line Investment Survey是其中最着名的一种，不过近年出现了多家此类公司。

　　下面是其中三家股评公司对Rambus的看法：

　　Value Line Investment Survey给予Rambus的评等是“3”。其评等按高低排列从“1”至“5”。“3”相当于“持有”。

　　在Portfoliograder.com上，Rambus的评等是“B”。该评等系统背后的智囊是纳维利尔(Louis Navellier)，他还是MPT Review和Louis Navellier's Blue Chip Growth Letter的编辑。该公司的评等等级从“A”至“F”，纳维利尔认为“B”评等相当于“买进”，尽管不如“A”评等的买进推荐那么强烈。

　　在Zacks Adviser(出版者Zacks.com)上，Rambus的评等是“3”。其评等级别从“1”至“5”，“3”相当于“持有”。

　　结论是：投资通讯业界对Rambus的看法基本有贬有褒，黑格对该公司的热烈态度有点孤立。

　　然而，要想蠃大钱，就不能怕孤注一掷，谁能担保笑到最后的不会是黑格呢！