战争既为利好 股市为何下跌？

　　作者：David Callaway

　　【CBS.MW旧金山27日讯】如果人人都真的预期战争爆发后股市强劲上扬，现在怎么没人买进？

　　与六个月前相比，今天战争的威胁几乎是迫在眉睫了。六个月前，联合国武器核查官 布里克斯(Hans Blix)仍在争论给伊拉克更多时间的问题，而道指、那指和标普500指数都攀至今年以来的最高点。

　　但是，即便近20万人的军队已经作好进攻准备，且有些情报分析师宣称首次攻击最早可能发生在本周末，股市仍然日复一日持续下滑。

　　自1月14日以来，道指跌去1000多点，那指跌去近160点，标普500指数跌去100多点。三大指数比其今年新高都下滑了10%至12%，正在逼近去年十月份的低点，交易量逐渐萎缩。

　　周三，嘉信理财(Charles Schwab & Co.)(SCH)、Ameritrade(AMTD)和E-Trade(ET)全都下挫，因为投资银行Putnam Lovell公布一份报告，称二月份线上交易将比一月份减少20%至25%。与此同时，原油期货合约涨至每桶38美元，为波湾战争以来的最高水平。

　　没有人愿意打赌这场战争会如政府和媒体宣称的是一场“闪电式”的胜仗--像上次波湾战争那样？看起来不像，至少目前还不像。

　　事实上，在数月的紧张、谈论以及反对入侵伊拉克的示威之后，美国的经济、消费者和投资者全都停下来，谨慎地等待似乎是不可避免的战争的爆发。消费者信心跌至九年最低水平，表明对恐怖主义的担忧达到高潮；企业不愿进行投资，投资者在抛卖股票。

　　普遍认为，一旦有关战争的不确定因素消除，股市将大幅反弹。这种观点看起来很合乎逻辑，尤其考虑到上次波湾战争的结果，然而却没人相应作出反应。也许，尽管美国在兵力和火力上占绝对上风，但投资者仍然担心这次波湾战争的结局会有所不同？

　　不管怎样，只要战争爆发，情形将迅速变得明朗，来自战场和国际市场的消息将源源不断。随着全球机构投资者和个人投资者努力了解最新的战况和局势，交易量将暴涨，股价波动性将加大。

　　过去数周来，许多投资者写信给我们说，战争因素已经在股价中得到反映，目前股市下跌其实另有原因，诸如公司盈余持续令人失望，以及荷兰Royal Ahold等新的公司丑闻。

　　这种看法也有几分道理，在联合国对伊拉克僵局导致的全球经济消息真空中，很小的事件也会引起轩然大波。

　　但是，如果认为全球股市已经对战争的可能结局作出反应，那么说轻点这种反应很奇怪，说重点就相当可怕了，因为股市一直在下滑。

　　其他读者认为，“战争倒计时”只是华尔街诈取深信不疑的投资者的另一种方式：先恐吓投资者使他们抛卖股票，然后在战争开始后以低廉价格买进优秀股票。听起来有点阴谋的味道。

　　因此，我们面临的问题是：一旦战争爆发，短期内将出现何种局面？从过去数周的股价来判断，要么全球市场发出的讯息完全错了，要么市场感觉到我们其他人没有感觉到的某种东西。你会怎么押你的赌注呢？