【CBS.MW旧金山21日讯】周四，Covad Communications股价几乎下跌了一半。当天，联邦通讯委员会通过的决定显示，将在未来三年逐步取消本地电话网路的强制折扣措施。周五该股股价继续下跌。Covad主要在全国范围提供DSL高速网路服务。
但部分分析人士认为，投资者对该股的抛售有些过头了。
考夫曼兄弟证券的分析师格罗夫(Vik Grover)认为，“当前出现的抛售风潮带有些许盲目性质。在我看来，FCC的决定只是改变了游戏规则，并终止游戏，该公司还有足够的应变时间。”
而众多投资者却认为，FCC的最新决定无疑是为Covad公司敲响了丧钟。
周四该股股价跌幅超出40%。周五开盘，该股(COVD)再度下跌29%，至54美分。
不过在周五盘中，该股股价却曾短时攀升3美分，至79美分。这表明某些投资者仍相信，在高成本运营架构降临前，Covad还拥有足够时间调整其业务。
截至周五收盘，其股价下跌4美分，收盘价为72美分，跌幅5%。投资者对Covad未来经营风险的具体程度仍无足够把握。
风险因素详析
周四联邦通讯委员会的决定对该公司构成致命打击。联邦通讯委员会宣布，将在未来三年逐步取消地方的折扣网路线路。
当前的情况是，Covad每向一个家庭提供DSL服务，就每月向地方贝尔公司支付零至5美元的费用。而一旦政府管制逐步取消，上述成本将急遽增加，从而使Covad的经营面临巨大风险。
但投资者需要注意的是，Covad有60%以上的业务完全是针对企业客户。企业客户所使用的线路并不受联邦通讯委员会最新决定影响。此外，企业服务的毛利率也明显高於消费者零售业务。
即便单独考察Covad的消费者领域，联邦通讯委员会最新决定也未对该领域的所有业务构成影响。格罗夫认为，该公司仅有60%的消费者业务将受到冲击，其馀40%则“根本毫无风险，因为Covad早已为此部分用户申请了第‘二条电话线”。
第二电话线路每月费用高达5至15美元，远高於折扣电话线路。
不可否认的是，Covad目前正处於亏损状态。去年第三季度，按EBTIDA计算，该公司亏损1470万美元。由於行销费用大幅提升，该公司去年第三季度的亏损金额较第二季度翻升了一倍。
但该公司在去年头九个月的营收总额却高达2亿9500万美元。Covad预计，其第四季度销售额将在9200万美元至9500万美元之间。
此外，截至九月末，该公司的现金及短期投资馀额仍高达2亿2870万美元，第三季度其现金消耗量仅为510万美元，低於市场所预期的1710万美元。
但Covad所面临的问题是，需要在上述现金耗尽之前，实现预期的盈利目标。联邦通讯委员会法案出台之前，该公司曾预计到2004年中期实现盈亏相抵。尽管出现了最新的风险因素，Covad执行长兼董事长查尔斯-霍夫曼(Charles Hoffman)仍在接受CBS.MarketWatch.com采访时重申了上述盈利目标。
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