标普调降11家航空公司飞机抵押贷款评级

　　【CBS.MW纽约19日讯】周二晚，信用评级机构标准普尔公司宣布，因潜在对伊战争和航空业整体状况的恶化威胁到飞机的价值，决定调降11家航空公司的飞机抵押贷款的信用评级。

　　标普上一次调降相关贷款的评级是在2001年10月，本次的调降行动很可能还会跟随着进一步的行动。在公布上述降级决定後，标普分析师菲利浦-巴格雷(Philip Baggaley)在一 个电话会议上指出，“不幸的是，我们并不认为这将是最後的一次降级行动。”

　　债务评级被调降，同时被标普剥夺“credit watch”资格的航空公司包括：大西洋海岸航空(ACAI)、美西航空(AWA)、American Trans Air(ATAH)、大陆航空(CAL)、达美航空(DAL)、联邦快递(FDX)、西北航空(NWAC)和西南航空(LUV)。AMR Corp.(AMR)下属的美国航空、UAL Corp.(UAL)下属的联合航空和合众航空(UAWGQ)的评级也被调降，但是仍然保有“credit watch”的资格。

　　巴格雷在一份研究报告中写道，多数被调降评级的债务是那些由较为老式的或较为普通的喷气机提供抵押的贷款，这些飞机多数是波音(BA)上世纪八十年代所生产的飞机。目前，由於不断萎缩的需求迫使航空公司对运载能力进行调整，航空业被闲置的飞机数量达到了历史最高水平。

　　对已申请破产保护的航空公司来说，资产的品质对自己与那些拥有增强设备信贷证明(EETC)的各方债权人进行谈判具有重要意义。EETC被发放给许多持有者，而不是某个单一的债权人。对EETC债权人而言，高等级债务凭证的持有者将在低等级凭证持有者之前得到债务方所偿还的欠款。

　　巴格雷在有关本次降级行动的研究报告中写道，“多数的EETC得到了新飞机的担保，从而使它们的价值超过了那些由一些较老的机型提供担保的EETC，这对航空公司未来的机组编排计划也是非常重要的。”

　　飞机抵押债券被市场广泛持有，其中一些债券透过EETC的方式由多个债权方持有，因此航空公司就原有信贷协议重新谈判就变得非常困难，代价也会很大。

　　展望前景时巴格雷表示，这种信贷模式是可能改变的，“如果EETC仍然是航空公司融资的一个重要来源的话，那麽未来的EETC有可能会结合某些结构上的调整，对飞机价值的依赖性将低於1990年代的水平。”

　　最近在破产法庭上，已破产的联合航空获得了继续就喷气机贷款和融资进行谈判的许可令，但是许多债权方认为，由於EETC融资天生所具有的复杂性，他们担心自己的利益没有得到保证。