瑞士信贷第一波士顿看好NetIQ

　　【CBS.MW纽约19日讯】网路类股在基本面有所改善的情况下出现本益比的下滑可能会使一些分析师感到困惑，但这难不倒约翰里佐托(John Rizutto)。

　　目前NetIQ (NTIQ)就出现了这种情况，这位瑞士信贷第一波士顿银行的分析师将这家网路软体公司的股票评级从“中立”调升至了“超越表现”，并且指出，与其它同类股票相比，目前该股的本益比是比较合理的，与此同时，该公司的业务前景十分出色，调升营收和 盈馀预期的可能性较大。

　　里佐托同时阐述了他所担心的一些问题，他认为正是这些问题导致了该股近期的下滑。

　　自从该公司在1月30日公布了第二财季盈馀报告以来，该股股价已经下挫了12%，但在获得里佐托的评级调升之後，股价略有回升。

　　里佐托认为，投资者所担心的问题包括该公司的业绩前景中缺少微软的营收，来自於微软和其它软体公司的强大竞争压力，该公司在最近进行购并之後的企业协同能力问题，以及该公司的开支结构。

　　但里佐托个人对於这些问题并不十分担心。

　　他指出，该公司最近公布的十二月所在财季的业绩十分稳定，三项主要业务部门的营收较上一财年的成长率都在10%以上，非微软营收较上一财季成长了16%，这在很大程度上得益於近期收购的PentaSafe Technologies和Marshal Software做出的贡献。

　　里佐托预计与PentaSafe的交易将能够推动其长期的销售业绩成长，即便该公司在今年不能实现企业之间的协同，但他认为该公司将能够从新产品的销售中获利。

　　关於竞争的问题，里佐托同样并不担心。

　　他表示：“我们认为在今後12个月当中，来自於微软的Operation Manager的竞争威胁并不是NetIQ面临的最大问题，在微软最新版本的软体在2004年推出之前，新软体的采用速度比我们原来预计的要慢的多。”

　　由於MOM软体与该公司的AppManager产品存在很多的交迭，这对於该公司来说应该是一个利好因素，里佐托原来预计该公司AppManager产品在2004财年中将能够获得1000万美元的国内营收，但是他现在认为过去对於该产品销售业绩的下滑有些过虑，因此他现在认为，即便AppManager在2004年的销售业绩一般，也将能够获得1000万美元以上的营收。

　　里佐托现在预计该公司2003财年的营收将在3亿1320万美元左右，每股盈馀67美分；2004财年的营收将为3亿1840万美元，每股盈馀49美分。

　　与此同时，由於该公司在过去两年中加大了新产品研发的力度，目前该公司产品的多样性使其业务对AppManager产品的依赖性大大降低。

　　里佐托指出：“该公司新产品在最近的良好销售业绩使我们对其未来的业绩充满信心。”

　　唯一令里佐托感到有些担忧的是该公司的开支结构，他指出，在所有他评级为“超越表现”的同类股票当中，比如Mercury Interactive (MERQ)、Citrix Systems (CTXS)以及Quest Software (QSFT)，NetIQ的开支是最高的。

　　但是，他仍然相信该公司将拥有一份更好的计画，对其开支进行更加有效的控制。