美林: 2003年美国经济难逃疲软

　　【CBS.MW纽约14日讯】周二，美林分析师们认为，2003年美国经济可能稍有成长，但由於年关时国际关系紧张及美国消费者开支疲软的阴霾挥之不去，投资者预期的经济大幅成长很可能难以实现。

　　美林首席经济学家大卫━罗森伯格(David Rosenberg)表示，“2003年将和中国的农历相呼应，是个羊年。我们的经济表现难逃疲软，就像温驯的羊。”

　　罗森伯格与首席美国经济分析师李查德━伯恩斯坦(Richard Bernstein)、私人客户固定收益投资研究部门经理马丁━毛罗(Martin Mauro)等一道出席了周二的有关经济前景的记者招待会。

　　对股市仍持怀疑态度

　　伯恩斯坦重申了美林於2002年12月将持有的股票从50%下调至45%的观点。他认为最近那斯达克股票的上扬不值得称赞，那只不过是“季节性因素”条件下的股票“投机行为”，而不是最近几年元气大伤的科技股开始大力复苏的表现。

　　伯恩斯坦表示，虽然过去三年内许多股票价格已严重缩水，但“风险最大的一些股票仍然估价过高”，同时“防卫型股票价格依旧很便宜”。

　　伯恩斯坦表示，最近股市的上涨反映了对伊战争将推迟至第二季爆发、届时经济将重新繁荣的预期，但他坚持认为，九一一之後显露苗头的国际关系危机将在未来5至10年内不会消散。

　　他非常看好派息股票，原因不仅是预期布希政府提出的减税计划将获得通过，股息税将被免除，而且从长期来看，派息股票能带来更为稳定的回报。

　　随着婴儿潮(Baby Boomers)时期出生的一批人步入退休年龄，投资者已没有时间等待股票的长期收益了。如果投资者现在就转向派息股票，他们就能在收取股票长期收益之前获利。

　　矮个里挑高个

　　伯恩斯坦表示，由於基础设施老化使能源部门难以满足市场需要，未来数年内能源股仍将是热门。

　　总体而言，美林继续坚持其“注重基础部门”的投资策略，建议消费者投资於常用品(consumer staples)供应商、个别公用事业股、航空股、军工股及大型制药股等关键领域。

　　整体经济讯号好坏叁半

　　罗森伯格表示，2003年国内生产毛额(GDP)可能将成长2.5%，大致与2002年持平；预计失业率将涨至6.5%，高於2002年6%的水平；消费者开支--经济增长的推动力量--将成长2.4%，这将是1991年以来该数子首次低於GDP的成长率。

　　相对其他外币，美元将继续贬值，但预计其影响不会太大。美林预计美元兑欧元汇率将跌至1.12:1的水平，超过2002年贬值13%的幅度。

　　预计失业率及房价的上涨将使消费者开支丧失动力。企业资本开支可能增加，但这样做的目的将无非是避免增加雇佣人数。

　　罗森伯格指出，自1991年海湾战争以来，经济发展势头便已开始转向，出现了增长减缓的势头，但此後几年经济的下滑趋势才比较明显。他表示，从历史上来看，那些认为对伊战争将迅速获胜，此後经济将很快繁荣的预期将无法变成现实。

　　毛罗表示，投资者可以有选择的透过票息所得来化解信贷风险，降低利率风险。他表示，市政证券及抵押证券等是比较好的投资对象。