个股点评：从Overture推及雅虎盈余

　　【CBS.MW旧金山14日讯】世间本没有十全十美的事情？企业向要获取营收，就必须付出相应的代价。

　　周二，网路搜索引擎Overture就报出了喜忧叁半的讯息。该公司宣布，第四季度中，吸引用户浏览其网路上广告的费用出现上升势头。

　　投资者方面的反应十分简单：先抛卖该股，再作进一步考量。

　　Overture (OVER)早盘最多曾下跌13%，至27.05美元。此前，该公司还重申，其第四季度销售额将超出市场预期。截至美东时间上午11:39，该股股价下跌9%，至28.85美元。

　　Overture表示，流量购买费用预计将成长至营收总额的62%左右，较其先前预期高出一个百分点。第三季度，该公司流量购买费用比例由第二季度的53%成长至59%。SoundView Technology的分析师乔丹-罗恩(Jordan Rohan)为此将该股评级降至“低於市场表现”。

　　Overture表示，流量购买费用比例上升的主要原因是其营收总额的不断提升。

　　问题是，该公司最大客户的网路流量仍在不断提升，其国际扩张步伐也在加快，这都加大了公司在吸引流量方面的开支。

　　该公司表示，由於最大客户的流量成长，其季度销售额接近2亿美元，较先前1亿9000万美元的预期高出5%。Overture最大的分销合作夥伴分别是雅虎(Yahoo)和微软(MSFT)，上述两家公司从Overture广告网路中获取的营收数额也相应出现成长。

　　Overture向投资者保证，尽管流量购买费用上升，若去除与前分支机构之间法律合同有关的一次性费用，其运营和盈馀前景依然与预期相符。

　　市场预计，Overture本季度每股盈馀24美分，全年每股盈馀1.29美元。Overture预订於2月6日公布盈馀报告，受税率上调影响，预计2003年其每股盈馀为1美元。

　　另据报导，Overture宣布，该公司将在2003年上半年进入韩国市场，与韩国最大的入门网站Daum结成策略联盟。

　　推断雅虎盈馀状况

　　过去，投资者曾习惯於透过雅虎的财务报表推断Overture同期的业务表现。

　　本季度，次序刚好颠倒了过来，Overture将先於雅虎公布季度盈馀报告。Overture的盈馀报告预订於周三盘後出炉。投资者目前已获知，Overture从雅虎网站获得的流量出现了成长，这对雅虎而言无疑也是利好消息。

　　罗恩预计，主要受付费搜索服务强劲表现推动，雅虎公司广告业务的营收涨幅将超出23%。

　　不过，受股票价值因素影响，雅虎股价走势依然低迷。周一，First Albany分析师尤瑟夫-斯夸利(Youssef Squali)将该股评级由“买进”降至“中立”。根据斯夸利今年的财务预期，雅虎股票的本益比仍高达74倍，股价/营收比率也高达10倍。但斯夸利也声明，他对雅虎股票的评价并不会对该公司本季度的盈馀报告产生丝毫影响。

　　他预计，雅虎公司盈馀很可能将超出每股盈馀6美分的市场预期，此外该公司还可能提升全年销售额成长20%的预期目标。不过，即使其现金流量预期成长20%，对股价的贡献也仅有1至2美元左右。

　　CNet股价上扬1%，至2.89美元。两周之後，该公司将公布季度盈馀报告。周一，CNet (CNET)承认，该公司将裁员5%，即80名员工。一周以来，有关该公司将裁员的猜测就一直没有中断过。

　　该公司上轮裁员是在2002年6月，当时该公司裁员10%，即190名员工。