谁支持布希的经济计划？

　　作者：Irwin Kellner

　　【CBS.MW纽约13日讯】很清楚，布希总统的经济计划不会受到每个人的欢迎，但是谁事先能想到它会激怒如此多不同阶层的选民呢？

　　拿州和城市政府来说吧。市政公债总额已经高达1.8兆美元。为了使州、市政府能够以 有利的利率获得融资，华府很早以前便给予了税收上的优待：投资州、市政府公债的利息收入免缴联邦所得税。

　　废除联邦征收的股利税将产生一种新的免税证券，它也许比市政公债更具吸引力，从而给后者形成竞争压力。这是因为，股票与固定收益投资工具(诸如市政公债)相比，具有更多的升值潜力。

　　当然，股票和债券是不同的投资工具，其风险程度是不一样的。但毫无疑问，废除股利税的确给投资者提供了另一种免税的投资工具。

　　这将削减市政公债的吸引力。市政官员现在仍在谈论，如果布希的经济计划获得通过，将需要扩大市政公债的减免税优惠。

　　这些官员还担心，州和市政府最终也将失去征收股利税的权力。他们希望如果州、市政府税收遭到削减，联邦政府能够弭补。

　　其它担忧

　　总的看来，债市对布希经济计划的反应是冷淡的，因为短期内该计划将使日益膨胀的预算赤字进一步恶化，从而给利率带来上升压力。

　　首先，华府将不得不发行更多债券以弭补财政上的需要。其次，为了保证其它借贷者不会涌出债市，联储也许不得不增加货币供应。

　　货币供应的迅速增加将导致通膨率的上升，而通膨上升是整个债市--不管是应税债券还是免税债券--所诅咒的。

　　再回到竞争的问题，如果银行游说要求类似的免税是不会令人感到吃惊的。也就是说，为了保证存款者不流向股市，银行将要求存款利息免缴所得税。

　　还有不动产投资信托(REITS)也担心废除股利税后竞争的压力会增加，因为它们最大的吸引力就是高股利收益。

　　最后，美国公司界也将有些不满。美国公司从未支持废除对股利的双重征税。没有配发股利的公司不希望股东因此施加压力要它们配发股利，而已经配发股利的公司也不希望股东要求增加股利配发。

　　这让人不禁疑惑，除了布希身边的顾问，还有谁真正支持他的经济计划。