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韩国股市何去何从?

http://finance.sina.com.cn 2003年01月02日 22:21 新浪财经

  作者:Deborah Adamson

  【CBS.MW纽约2日讯】过去两年来,南韩股市一直是全球股市中的一个亮点。然而,北韩发展核力量的打算正在改变这种状况。

  本周一,南韩汉城综合指数跌4.5%,收盘于627.55,为十月稍早时以来的新低。十二
月间,摩根士丹利韩国指数(MSCI Korea Index)下滑了9个百分点。

  T. Rowe Price International的副总裁、国际市场专家昂巴格(Kurt Umbarger)“毫无疑问,这与那里的政局不稳定有关。有些投资者撤资显然是为了这个。”

  自2000年12月以来,摩根士丹利韩国指数累计上升63%。根据理柏(Lipper)资料,同期以韩国为投资对象的共同基金年均回报为22.5%,其中Matthews Korea Fund(MAKOX)表现最为出色,年均回报达38%。

  今年,韩国股市上升12%,同期邻国市场纷纷下跌--中国股市跌14%,马来西亚跌3%,台湾跌23.5%,菲律宾跌30%。美国股市今年也告挫,跌24%。

  上周稍晚时,担忧开始增加。此前北韩宣布将驱逐联合国核武器调查人员,目的自然是重新实行核武器计划。上周六,美国国务卿鲍尔表示,北韩僵局尚未演变成危机,仍有时间找到解决问题的外交途径。

  资产10亿美元基金GMO Emerging Markets(GMOEX)的经理人戴夫查(Arjun Divecha)赞同鲍尔的观点。

  戴夫查说,“我认为情况并不严重,发生战争的可能性很小,这仅仅是一种核要挟。”

  事实上,昂巴格说,北韩以前就采取过同样的策略。

  标普公司(Standard & Poor's)的国债评等委员会(Sovereign Rating Committee)主席钱伯斯(John Chambers)指出,目前北韩的威胁与1994年的局势很相似。该委员会对南韩信用状况进行监视和评等。

  昂巴格将北韩局势与十月份巴西选举之前的政治不稳定状态相比。T. Rowe Price等到巴西的局势稳定之後才考虑增加投资。T. Rowe Price New Asia fund(PRASX)在韩国有投资。

  戴夫查的基金的最大持股是韩国的三星电子(Samsung Electronics),戴夫查不准备增持韩国资产,但并不是因为北韩的核威胁,而是因为南韩已经取得的成功。

  他说,“我们不喜欢处于景气循环高峰的国家。”

  两年来的赢家

  南韩股市强势的原因是什么?该国的经济成长比许多西方国家都高。2002年南韩国内生产毛额(GDP)成长6%,明年预计成长4.5%。

  虽然也受到诸如美国等海外市场的影响,但韩国经济由于国内需求高涨得到缓冲。此外,韩国股市的水平仍然接近历史低位,从而吸引了大量投资者。例如,昂巴格指出三星的股价仅为其2003年盈余预期的8.5倍。

  最後,韩国的企业大集团自1997年亚洲金融风暴以来进行了改革,卸掉了沉重的债务负担。




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