IPO年终点评：波澜不兴 平淡有加

　　【CBS.MW纽约30日讯】2002年初始股市场的喧嚣已渐渐散去，留给投资者的唯有深沈的思索。今年的初始股市场可谓是波澜不惊，非但利好消息缺乏，连股价重跌也十分鲜见，总体而言就是平淡有加。其中不乏初始股临阵退却，取消初始股发行计划的事件。由此看来，初始股市场的全面复苏尚需不少时日。

　　熊市笼罩之下，投资者对新股难有兴趣。科技股泡沫彻底破灭後，初始股市场再未恢 复1997年至2000年之间的火爆局面。

　　今年，投资银行在极其艰难的形势下似乎也乱了阵脚，新推的初始股项目数量稀少，品质叁差不齐，缺乏任何明确的趋向或优势领域。

　　初始股市场更多关注的是华尔街的“利益冲突”丑闻，而非市场对新初始股的买进热情。

　　在股市泡沫的高峰时期，内线人士透过初始股“spinning”、高涨的佣金及分析师过於美化的评级赚取了巨额利润。投资者对此深感不满，纷纷要求华尔街监察机构进行重大改革，对此类行为实施法律惩处。

　　与此同时，投资银行的业务战线全面收缩。

　　曾几何时，Robertson Stephens简直就是科技类初始股诞生的温床，然而该公司今年的业务也近乎枯竭。迫於形势，高盛、花旗集团、美林和摩根史坦利等知名公司也裁减了数万员工。

　　瑞士信贷第一波士顿(CSR)也遭受了监察机构的正式调查。

　　“利益冲突”引发的风暴几乎席卷了初始股市场中的所有巨头。

　　与2001年相比，初始股市场的行情似乎是更加疲软了；但与道指、那斯达克和标普500指数相比，初始股市场的行情仍相对较为健康的。

　　发行规模最大的初始股

　　CIT集团(CIT)和Travelers (TAPA)等金融服务类股的筹资规模都达到了数十亿美元。

　　但CIT集团(CIT)和Travelers(TAPA)股票的股价都已跌破了其初始股发行订价。

　　Montpelier Re (MRH)和Platinum Underwriters (PTP)等保险公司初始股的走势不错。但其中也有例外，健保公司WellChoice (WC)的股价就明显低於初始股发行订价。

　　零售类初始股回归

　　近年来在初始股市场极其活跃的零售类股今年重新显露了活力，但各只股票的走势却不尽相同。

　　Dick's运动产品(DKS)初始股涨幅可观，但同为运动产品公司的Big Five(BGFV)股价则已跌破了初始股发行订价。

　　Clothier Aeropostale (ARO)初始股发行当日涨势良好，但由於其销售业绩不佳，股价随後即跌破了发行订价。

　　Barnes & Noble (BKS)的视讯游戏零售部门GameStop (GME)初始股发行订价为18美元，目前其股价已低於这一水平。Petco动物产品公司(PETC)初始股则出现了大幅攀升。

　　今年国防类股方面的初始股数量为六只。不过，在2002年底，随着军事开支成长速度的减缓，国防类初始股的上市速度也将相应减慢。

　　科技股亦喜亦忧

　　初始股投资者对科技股已是避之不及，但LeapFrog (LF)却是获得了例外的青睐。

　　该公司在其生产的教具中布署了的应用软体及其他新技术。因此，这家传统的教育玩具生产商才具备了些许技术特质。

　　2002年，其股票价格较13美元的初始股发行订价发生了约一倍，堪称今年表现最出色的初始股。

　　其他科技股则无一例外遭受冷遇，希捷科技(Seagate Technology)(STX)、PlumTree软体公司(PLUM)和PrintCafe (PCAF)同居今年表现最差初始股的行列。

　　资讯技术专业企业Altiris (ATRS)股票走势良好。

　　网际网路卷土重来

　　今年又有数只网际网路类股上市。线上折扣零售商Overstock.com (OSTK)股价徘徊在发行订价附近，但线上DVD租赁服务供应商NetFlix (NFLX)股价较初始股发行订价却下滑了25%。

　　网路金融服务商PayPal初始股表现抢眼。随後，电子海湾(EBAY)对PayPal进行了收购。

　　生物和健保类股

　　生物技术及健保类股的表现截然不同。

　　眼部保健产品巨头Alcon (ACL)初始股筹资规模高达23亿美元，该股表现抢眼。收容所运营商VistaCare (VSTA)是2002年上市的最後一只初始股。其股票於12月18日上市，目前其股价较发行订价已上涨约30%。

　　资讯企业Impac医疗系统公司(IMPC)及非处方药物生产商Eon Labs (ELAB)同为盈利企业，其初始股发行规模较小。目前，上述两只股票的股价都呈强劲走势。药物开发商Inversek Research (IRGI)初始股股价走势也颇为良好。

　　更具有发展潜力的生物技术类初始股原本是初始股市场的主力。但在今年的严峻形势下，一旦上市生物技术公司没有盈利或盈利甚微，其初始股就会遭受抛卖。Healthetech (HETC)和医疗设备生产商Kyphon (KYPH)初始股走势均不理想。

　　JetBlue几度浮沉

　　平价航空公司JetBlue (JBLU)可谓是2002年走势最具戏剧性的初始股。该股於4月12日上市，发行订价为每股27美元。五月份其股价曾节节攀升至36.79美元，此後由於航空行业遭遇寒流，其股价就重跌至发行订价附近。

　　平淡的二零零二年

　　总体而言，今年初始股市场的行情异常冷清。投资银行尽其所能，将所有可能的交易推向市场，但投资者的反应却出奇的冷淡。

　　某些初始股走势尚可，其他初始股则呈现疲态，整个初始股市场缺乏清晰的条理和趋势。

　　在当前阶段，初始股投资者采取了极其谨慎的投资策略，仔细根据市场行情衡量每只初始股的真实价值、现有初始股的买进机会及新股的订价是否合理。

　　简而言之，疲惫不堪的投资者眼光日趋挑剔。有意发行初始股的企业首先都逾越投资者的挑剔眼光，唯有其股票经受住审慎研究的考验，才有机会在初始股市场取得成功。

　　展望2003年，即使目前走势尚可的初始股也切不可掉以轻心，因为艰难时势还将延续下去。