对於大多数投资者来说,过去三年当中,大型成长型基金恐怕是最令他们失望的投资产品了,然而标准普尔公司却强调指出,这一麻烦缠身的资产门类仍然是一个适度多元化的投资组合当中不可或缺的一部分。
在投资於美国市场的不同多元化股票共同基金门类当中,大型成长型投资策略的奉行者在熊市期间遭受了重大打击。标准普尔公司截至十一月底的资料显示,在过去三年当中,
大型成长型基金年均损失16.4%,小型价值型基金则年均成长8.3%,两者的表现形成了鲜明的对比。
今年迄今为止,大型成长型基金的总体损失幅度更是达到22%,令其持有者欲哭无泪,不过标准普尔公司的全球基金研究经理爱德华兹(Phil Edwards)却认为,大型成长型基金表现的转捩点已经相去不远了。
“标准普尔公司的研究显示,在市场走出衰退的时候,成长型基金的表现通常都要比价值型基金要好。”爱德华兹指出,“虽然现在我们还无法断言牛市究竟何时开始……但是大多数成长型基金的价格较之1999年的峰值都已经下降了两成至三成,这无疑大大增加了其对投资者的吸引力。”
虽然大型成长型基金的长期表现也称得上可圈可点,但是较之美国多元化股票基金当中的其它门类,还是要显得逊色一些。在过去十年当中,大型成长型基金年均回报率为7.3%,而美国多元化股票共同基金的总体年均回报率则为8.4%。
不过,标准普尔公司仍然推荐了六支值得考量的大型成长型基金。这些基金的近五年和近十年年均回报率均超过业界平均水平,投资者和财务顾问们应该对它们给予足够的关注。
除了回报记录坚实,这六支基金的风险也相对较小。每一支基金的标准差都低於同类基金平均水平和多元化美国股票共同基金总体水平。所谓标准差,是一个度量基金回报率易变性的指标。标准普尔公司的资料更进一步显示,这些基金的经理人们都称得上业界精英。
比如Growth Fund of America(AGTHX)的管理团队,其成员在American Funds或者其它基金公司平均服务时间达到了二十六年。富达逆势基金(Fidelity Contrafund)(FCNTX)的达诺夫(Will Danoff)和Eaton Vance Tax Managed Growth(CAPEX)的理查德森(Duncan Richardson)都是从1990年起就开始管理自己的基金了。
这六支基金当中的三支都进入了标准普尔公司的“精选基金”(Select Funds)名单,获得了极高的评价,这三支基金是:Growth Fund of America(AGTHX)、杰能士成长收益型基金(Janus Growth & Income)(JAGIX)和Heritage Capital Appreciation(HRCPX)。
“这三支基金之所以至今还能够保留自己在精选名单上的地位,非常重要的一个原因就在於它们自身质素的强大。”爱德华兹解释道,“它们拥有真正优秀的管理团队,後者能够坚决贯彻自己既定的投资策略,规避不必要的风险,并且能够选择合适的继任者,让基金的优秀表现得以延续下去。”
附注:标准普尔公司推荐的六支大型成长型基金
(资料排序为名称、代码、标准差(%)、近十年年平均回报率(%)近五年年平均回报率(%)和今年迄今为止回报率(%))
Growth Fund of America (AGTHX) 23.43 12.9 9.3 -14.4
Fidelity Contrafund (FCNTX) 13.79 11.9 4.5 -6.9
Janus Growth & Income (JAGIX) 19.25 12.0 5.4 -15.8
Fidelity Destiny Plan II (FDETX) 20.57 12.1 2.6 -11.7
Heritage Capital Appreciation (HRCPX) 23.43 11.9 6.2 -16.2
Eaton Vance Tax Managed Growth (CAPEX) 16.91 11.5 3.4 -13.8
大型成长型基金业界平均水平25.14 7.3 -1.3 -22.0
多元化美国股票共同基金平均水平23.99 8.4 0.5 -16.3
标准普尔500指数() 19.02 10.1 1.0 -16.5
资料来源:标准普尔公司截至11月29日统计数字
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