作者：Tomi Kilgore

　　【CBS.MW纽约9日讯】十月份股市的一次“变挡”保证了股市的上扬劲道，主要股指尚未发生逆转--至少到现在还是这样。

　　如果将股市与10月10日的低点进行对照，那么最近的反弹是在上周稍早时结束的。分 别划出道指的Diamonds(DIA)、标普500指数的Spiders(SPY)和那指100的QQQ(QQQ)等主要股指交易所买卖基金(ETF)的趋势线：将其各自10月10日的低点与11月19日(Diamonds)、11月13日(Spiders和QQQ)的低点连接起来，然后再将它们的趋势线延伸至当前。

　　这样看来，主要股指的交易所买卖基金显然于上周稍早时中止了上升趋势。

　　然而，我相信股市反弹是在10月15日开始加速，从而稳定了最近这次反弹的基础。10月10日，股市因为过度被超卖而出现混乱，因为投资者不是谨慎地瞄准目标，而是像牛仔那样枪别在裤带上就开了火。

　　反弹的下一阶段

　　10月15日，反弹进入一个新阶段，当时三大股指在3个交易日中第二次跳高开盘。自然，这些行动背后得到某些基本面好消息的支持。对Diamonds和Spiders而言，这种跳跃式上扬使它们远远超过9月26日和10月1日创下的高点(QQQ在此之前已经略高于先前的两次高点)。

　　在10月15日之后，三大股指的交易所买卖基金都有所回落，但这些回落本身却是一个牛市迹象。这时候已经很清楚，反弹除了超卖形成的动力以外，也许还得到其它一些因素的支持。

　　反弹的实力不光取决于其在阻力线的反应，也取决于在回落考验支撑线时的表现。

　　将Diamonds和Spiders在10月16日的低点与在11月13日的低点相连，并将QQQ在10月16日、10月29日和11月11日的低点相连，我认为，这些趋势线才最大程度代表了这次反弹的趋势。

　　上周五，主要股指的交易所买卖基金甚至一度低于这些趋势线，随后才收于这些趋势线之上。这种先跌破支撑线，随后回升至支撑线以上的现象不仅不是熊市迹象，而且可被视为一个牛市“spring”--一种技术型态，看跌者被跌破支撑线的虚假现象迷惑，被迫回补部位。

　　如果“spring”效果影响的不止是一个交易日，那么股市需要惩罚那些在趋势线以下售出的投资者，因此他们不愿再次将赌注压在跌破支撑线上。

　　欧尼尔辞职对美元影响

　　刚刚听到财长欧尼尔(Paul O'Neill)辞职的时候，我立即想到这对美元是一大利好。欧尼尔的确很不尊重汇市投资者，因此他们反过来也不尊敬他。

　　RBS Greenwich Capital经济学家史坦利(Steve Stanley)说，“大家都知道，金融市场既不怎么喜欢也不怎么尊敬欧尼尔。我认为目前放任经济的政策不会发生很大改变，但新的财长可能会采取略为不同的方式来表达不干预经济的政策，而这种新的方式应该使汇市投资者感到有采取行动影响汇率的必要。”

　　多想一下，会觉得这也许不是什么好事。

　　欧尼尔宣布辞职后，美元抖抖缩缩地下滑--任何混乱和不确定对货币通常都是一种不利因素。然而，在市场经过一番考虑之后，它意识到这不是什么太坏的消息，于是美元回升。

　　但是，美元的回升未能挽回其“失地”，这一点与股市不同。也许是因为幕前的人虽然换了，但幕后操纵者没变吧--布希政府一直被认为是支持弱势美元政策的。

　　在各种外币中，受弱势美元影响最大的很可能是日圆。美元相对日圆的弱势比美元相对欧元的弱势更能给美国贸易带来好处。

　　从基本面看，很难想像日圆能够走高，因为日本金融状况相当糟糕，衰退似乎永远不会结束。但是我们由经验都知道，汇市不仅受经济基本面影响，也受资金流的影响。

　　由于汇市投机者在疲软的就业数字公布之前和欧尼尔辞职之前采取的立场完全不同，美元一度走高至1美元兑换125日圆以上。听起来有点熟悉？不错，美元曾在十月份中旬数次达到同样的水平，那正是股市强劲上扬的时候。

　　至于欧尼尔的辞职是否对看涨美元者/看跌日圆者来说发生得不是时候，其实没有多大关系。无论是好是坏，在1比125仍然买进的投资者再次亏了本。

　　如果1比125水平(美元对日圆汇率)的失败导致美元看涨者对始于七月中旬的反弹失去希望的话，美元也许会陷入真正的麻烦，因为其长期趋势将呈现“头肩型(head-and-shoulders)”。

　　一旦这种型态确定形成(看起来可能性在增大)，那么重塑美元投资者的信心也许仅靠一张财长的新脸孔可能不够。我们将有机会看到，华府看到美元疲软的希望结果是否会高兴。