作者：Mark Hulbert

　　【CBS.MW维吉尼亚州6日讯】周四，纽约市遭到一场大暴雪的袭击。同日，道指下跌115点。

　　这两者之间似乎风马牛不相及，其实不完全是这样。

　　信不信由你，愈来愈多研究显示，股市在阳光明媚日子的表现好於阴云密布的日子。

　　这类研究中最着名的一项，是俄亥俄州赫希莱夫教授(David Hirshleifer)和密西根州沙姆韦教授(Tyler Shumway)完成的。经过对全球26个国家1982年至1997年资料的研究，他们发现有很强的证据可以支持上述结论。

　　这种如何解释呢？赫希莱夫和沙姆韦两位教授认为，这是因为天气诱发的人的心情的改变而引起的。

　　阳光明媚的日子里，我们通常比较乐观，这样一来，对各种消息的解释也倾向乐观。

　　相反，当我们心情不好的时候，对事情的看法也就较为悲观。

　　另一项研究对这项心理解释提供了支持，进行该研究的是亚特兰大联邦储备银行经济学家卡姆斯特拉(Mark Kamstra)以及两位金融学教授：多伦多大学(University of Toronto)的卡拉默(Lisa Kramer)和英属哥伦比亚大学(University of British Columbia)的利维(Maurice Levi)。

　　他们发现，季节性情感反常(SAD)在解释全球股市变动的过程中扮演着很重要的角色。

　　所谓SAD，就是有些人因为冬季日光减少会变得抑郁。心理学研究发现，有些人情绪不好的时候，就会变得不敢冒险--因此，股市的吸引力就会下降。

　　这并非是说，我们从此应该根据天气状况在全球股市上做个短线交易者；它只是提醒我们，人们通常依据心情的不同来解释各种现象。由於这种感觉的改变是无意识发生的，因此，极有可能，甚至在我们肯定认为自己是客观的时候，事实却并非如此。

　　这正是我推荐客户采用机械的选股工具的理由，它们排除了人为判断的干扰。

　　Hulbert Financial Digest对投资通讯的评等就是一个极好证明。除了少数例外，过去10至20年表现最好的投资通讯一直是那些坚持采用机械选股策略的。

　　为了更好地说明问题，我们拿过去20年经过风险调整後表现居首位的No-Load Fund X来看：凡是进入该投资通讯模板投资组合的共同基金，都是透过一种完全机械式的公式挑选出来的。

　　无需多言，该公式各项用来计算的数据都与编者的心情、天气的阴云密布或是日光普照没有一点关系。

　　噢，最後顺便提一句，天气预报说周五纽约的天是晴朗的天。