作者：Thom Calandra

　　【CBS.MW旧金山20日讯】整个市场被相互对立的两派占据了：一边是相信秋季反弹的投资者，另一边是认为没有理由追随上升股票的投资者。

　　“Essential Technical Analysis”一书的作者斯蒂文(Leigh Stevens)说，“股市在 经历长期、极端的行动之後，通常就会出现这种情形。还记得两、三年前有人预计道指将涨至36,000点吗？”

　　斯蒂文在华尔街跌摸滚爬了多年，曾经为Dow Jones Telerate、PaineWebber和Cantor Fitzgerald工作过。

　　他在九月稍晚时的分析中指出，遭到沉重打压的股市将出现秋季反弹。其中，他预见到市场中隐藏着对那斯达克100成份股--由交易所买卖基金QQQ(QQQ)代表--的购买兴趣。

　　斯蒂文说，QQQ十月初的能量潮(On-Balance Volume)指标显示该股在积蓄能量。能量潮指标是日成交量的连续累积，计算方法是：上升日的总成交量应该加上，下跌日的总成交量应该减去。最近，QQQ已经成为短线交易者和业馀技术分析师的膜拜对象。

　　“如果上升日的成交量高于下跌日的成交量，则能量潮指数上升，”斯蒂文说，“能量潮指标较早显露出那斯达克100指数(反映在QQQ股价上)的买方力量强于卖方力量。”

　　当时的情况就是这样。自10月7日低点至11月5日高点，那指100和QQQ升幅约为31%。那么，现在是什么样子呢？斯蒂文认为那指100成份股未来的道路并不平坦，虽然秋季反弹正是这些被严重打压的公司促成的。他说，“那斯达克进一步上扬的劲道似乎有限，QQQ上升的潜力也许是2点，而下跌潜力也同样是2点。”

　　到底秋季反弹将归于失败，抑或是结束将近三年熊市的反转点？在回答这个问题之前，斯蒂文像许多市场分析师一样在等待更多迹象的出现。他说，“目睹这次反弹如何发展是非常有趣的--是反转的开始？还是熊市反弹？”

　　在纽约的Technimentals Research，分析师莱恩(Kevin Lane)和洛马(Douglas Lomma)指出标普500指数徘徊在其六个月下跌趋势线附近。周二上午，标普500指数位于895点，比下跌趋势线低15点。

　　莱恩说，“除非突破下跌趋势线，否则难以出现持续的反弹。”他利用技术分析为他蠃得了众多华尔街企业客户，包括自营商和避险基金。Technimentals Research对美元非常关注。最近美元的表现相对世界其它可兑换货币(如欧元和日圆)非常糟糕。莱恩说，“如果美元从目前水平再显着下滑，将给股市带来问题。”他认为美元是衡量国际资金对美国证券兴趣大小的指标。

　　周二上午，美元对欧元汇率下跌大约半个百分点。1欧元兑换1.0121美元，仅比2000年1月以来欧元对美元汇率的最高水平低1美分。同胞们，这是不是一个警报呢？

　　至于通膨方面，CBS MarketWatch的纳廷(Rex Nutting)来自华府的报告称，过去12个月，消费者物价指数中的商品指数上升了0.13%。“这是该指标一年来首次出现年度上升，”纳廷说，“同期服务指数上升了3.42%，上升速度为今年以来最快水平。」