作者：Mark Hulbert

　　【CBS.MW维吉尼亚州18日讯】上周稍晚时，英特尔(Intel)(INTC)的股东以及科技类股的一般投资者，被“招待”了一餐好消息，这个好消息很可能具有潜在的长期看涨效果。

　　英特尔宣布，它将扩大股票回购计划。具体说就是，该公司董事会批准公司在原计划 基础上增加从公开市场回购股票的数额，此次批准回购股票4亿8000万美元，此前该公司董事会已经批准回购1亿6900万美元股票，但尚未实行。

　　按现价计算，这6亿4900万美元股票的总价值超过120亿美元。

　　为什麽说英特尔发布的是个好消息呢？因为一般来说，实行回购的公司在宣布回购股票计划后的四年中，股价年均表现将比市场表现好3.1%。

　　这个发现是一项也许是最广泛的针对回购股票计划的学术研究的结论，它刊登在Journal of Financial Economics。

　　为什麽回购会产生如此积极的效果呢？一种理论按简单供需关系来解释：回购会减少发行在外股票的供应，根据经济学的基本原理，这自然会促使剩余股票的价格上升。

　　另一种理论认为：回购股票的公司只有在对其未来业务前景具有信心的情况下，才愿意动用公司资源来回购股票。这是值得注意的，因为公司的管理层和董事会掌握了外界所不知道的内部资料和讯息。

　　就这方面而言，公司回购计划类似于公司内线人士在自己的投资帐户里买进公司股票。两种情况都是对公司前景充满信心的迹象。

　　当然，这两种情况还是有区别的。内线人士购股花的是自己的钱，而公司购股动用的是企业的现金。

　　由于今年到目前为止英特尔的内线人士一直在售股，考虑到上述区别，英特尔回购股票计划的积极效果显得很微妙。这表明：他们对公司的信心，虽然强到足以动用公司资金来回购股票，但尚未强到敢于拿出自己的钱款来购股的地步。

　　对这种矛盾的讯号应该怎样理解呢？不妨订阅一家专门研究回购股票的投资通讯，这就是弗雷德(David Fried)的The Buyback Letter。

　　弗雷德在向订户推荐一家宣布回购股票计划的公司之前，要考虑一系列其它因素，诸如内线人士是否在回购或出售自己公司的股票。

　　Hulbert Financial Digest自1997年以来开始追踪The Buyback Letter。从那时至今年10月31日，该投资通讯的典型投资组合获得了13.2%的年均收益，同期威尔夏5000指数(Wilshire 5000)年均上升4.0%。更值得称道的是，该投资通讯的投资组合导致的波动较小，也就是说风险较低。

　　截止本周日，弗雷德尚未选择将英特尔加入他的任何典型投资组合，尽管他在数年前买进该股(后来售出)。下面是弗雷德过去六周内推荐买入的二十四支股票：

　　Albermarle(ALB)、AutoZone(AZO)、Bank of America(BAC)、Cabot Corp.(CBT)、Canadian Pacific Railway(CP)、Cigna Corp.(CI)、Citrix Systems(CTXS)、Harrah's Entertainment(HET)、Hudson City Bankcorp(HCBK)、IndyMac Bancorp(NDE)、Loews Corp.(LTR)、Paxar(PXR)、PolyMedica Industries(PLMD)、Rational Software(RATL)、Safeway(SWY)、Scientific Atlanta(SFA)、SkyWest(SKYW)、Sprint(FON)、Talbots(TLB)、The TJX Companies(TJX)、Transaction Systems(TSAIE)、Trover Solutions(TROV)、ValueVision Media(VVTV)、Wendy's International(WEN)