作者：Mark Hulbert

　　【CBS.MW纽约25日讯】本周纽约资金展示会(New York Money Show)上，人们的心情出奇地乐观。

　　根据我对展示会上数十个摊位和各种研讨会的调查发现，以贪婪作为卖点比用担忧要 有效得多。事实上，在这个拥有200多个展示摊位、多达8000名投资者叁加的为期三天的展示会上，仅有两家打出“风险”字样。

　　看起来好像2000-2002大熊市根本没有发生过，尽管它是七十年来最严重的一次。

　　这又是一个迹象，表明熊市仍将继续“苟延残喘”。根据反向分析，当本次熊市最终触底时，投资者心态将与现在大为不同。届时，他们的最主要担忧将是风险管理和资本保护，而不是像现在这样企图寻找下一个市值能够翻升一倍的股市。

　　我利用资金展示会作为衡量投资者情绪的灵感来自维格博士(Dr. Martin Zweig)，他过去常常利用Barron's杂志上的投资通讯广告来做同样的事。直到1990年代中期，他编辑了两种表现出众的投资通讯才作罢。现在，他是一家资金管理帝国的负责人，管理的资产多达数十亿美元。

　　维格于1970年代初开始利用Barron's的广告衡量投资者情绪。他解释说，不管你对投资通讯编辑作何感想，总之他们对个人投资者的情绪有着惊人的敏感。如果在贪婪与担忧之间摇摆的“钟摆”偏向贪婪，投资通讯广告就会吹嘘他们成功地帮助了投资者快速致富。

　　相反，当“钟摆”偏向担忧时，资本保护将是投资产品的卖点。因此投资通讯编辑又将吹嘘他们如何如何能够帮助客户降低风险，使投资者夜里睡得安稳。

　　维格举例说，在1973年-74年熊市最后阶段的数周中，他发现Barron's杂志上没有一家投资通讯刊登牛派倾向的广告，是的，一家都没有！

　　这就是熊市底部的特徵。

　　然而，本次熊市还没有发展到那个阶段。

　　纽约资金展示会由Intershow主办，在纽约希尔顿饭店(Hilton)举行，到周六中午结束。如果你碰巧在那附近，不妨进去看看--不管你是不是反向投资者，也不管你是不是在寻找交易股票、选择权和期货的下一步策略。