作者：Thom Calandra

　　【CBS.MW旧金山25日讯】在一个不稳定的股市上，循环型营收对一支稳定的股票几乎总是很关键的。

　　Matrix Service Co.(MTRX)是奥克拉荷马州的一家小型储槽建设和服务公司，其销售 中的90%来自现有客户。Matrix是那种类型的公司，它们在股市动荡时期愈来愈受到投资者的宠爱。它的业务预测性强，直接竞争很少，建设订单源源不断。

　　该公司的主要业务是维护地面储槽，这部分占其营收的四分之三。不久前，执行长维特(Brad Vetal)--于1999年接掌该职--告诉我，美国公司愈来愈依赖透过轮船运输来的石油成品，因此在被灌入本地管道之前需要进行储存。

　　该公司还服务现有的工厂和炼油厂，并建设新的储槽和其它设备，诸如Tulsa Port of Catoosa扩展工程。公司的整体毛利率略高于12%，与去年同期大致持平。该股在那斯达克交易，目前股价为7.50美元左右。自1995年以来，该股最高价为10.25美元，最低价为2.75美元。过去12个月中，该股在6.21美元至10.25美元之间波动。

　　Matrix刚刚公布的第一财季(截止八月份)利润成长至160万美元(折合每股利润19美分)，去年同期为120万美元(折合每股15美分)。第一财季营收成长约13%至5370万美元。该公司预计第二财季每股盈馀将达到17美分至21美分，全年每股盈馀预计为88美分至93美分。按此计算，该公司股价仅为其盈馀预期的8倍。

　　Morgan Joseph的分析师斯云德(Patrick D. Swindle)是少数追踪Matrix的分析师之一。他认为该股将升至10美元。

　　“事实上，今天该公司的所有业务都针对炼油和各种形式的下游石油储存企业，”斯云德说。Matrix大约75%的营收来自储槽服务部门，这个部门维护、调试储槽以及炼油厂设备。

　　修理和维护业务占该部门营收的45%至50%。“这个数量很容易预计，”斯云德说。其它业务中的大部分来自向炼油厂提供的服务--“根据精炼企业复苏计划，这部分数字也可以合理预计。”

　　斯云德还称，Matrix业务最显着的成长将来自人口中心转移带来的机会，因为人口转移要求建设新的地面储槽。此外，从长期来看，政府监管的力度正在加强--“主要是在炼油过程中将成品燃料的含硫率控制在标准以下”。

　　环境保护署(Environmental Protection Agency)制定了严格的规定，要求石油企业生产的燃料必须符合低硫标准。据估计，为此进行的改造将使美国精炼厂花费150亿美元。Matrix已经在从事这种改造业务，在炼油厂位于加州的客户端进行清除汽油添加剂MTBE的工作。MTBE是一种会污染水源的氧化剂。

　　Matrix的最大优势在于拥有建设储槽的新订单，并进行转变成乙醇添加剂和其它所谓“清洁燃料”的改造。该公司管理层已经表示，预计建设储槽的营收将比去年同期成长95%，明年全国实行严格的燃料标准规定之后，该公司业务将得到进一步促进。

　　至于人口中心的转移，斯云德告诉我，Matrix将受益于美国南部和西部的发展--这两个地区的发展速度快于北部和中西部。他说，“由于下游石油储存和分销设备必须接近人口中心，因此这种转移将产生新的储槽建设需求。”

　　Matrix的市值为5800万美元，总债务约为1400万美元。