作者：Mark Hulbert

　　【CBS.MW纽约25日讯】随着股市跌破七月份的低点，过去几天来数十位投资通讯编辑心头一直挥之不去的问题是：股市能否成功通过这些低点的考验，产生所谓“双重底(double bottom)”的牛市图表型态？

　　如此多专家考虑这个问题的事实表明，他们仍然太过急于宣布本次熊市的结束。

　　如果编辑们冷静地分析股市的技术趋势，而不是死抱着任何肤浅的牛市讯号不放，那么他们中很少人会谈论什么双重底。因为，真正的双重底型态在出现很长时间后才可能得到证实。

　　让我引用爱德华(Robert Edwards)和玛吉(John Magee)合着的“股市趋势技术分析(Technical Analysis of Stock Trends)”一书中关于“双重底”的描述：“由于名称的关系，该型态被对技术术语了解不多、但对技术分析略有所知的交易者引用的频率可能远远高于任何其它术语。真正的『双重顶(Double Tops)』或『双重底』是极其罕见的┅┅而且直到股价远远脱离那个水平之前很少能够准确地判断。它们是不可能预计的，也不会在发生后立即被识别出来。”

　　事实上，按照爱德华和玛吉的观点，在第二次探底后的反弹幅度没有超过第一次探底后的反弹幅度之前，双重底并不算真正形成。就本次情况来看，这意味着即便股市会从目前水平反弹，但只要它没有超越八月份的高点，就不能宣布熊市已经结束。

　　这有很长的路要走--道指必须反弹18%以上，那指必须反弹20%以上。

　　爱德华和玛吉说，直到股指回升至上述水平之后，“很有可能出现第二次考验(第三次探底)，甚至第三次反弹失败，股市再次逆转，并进一步下跌。”

　　双重底的出现有没有什么预先的讯号呢？关于这一点，爱德华和玛吉谈得很少，不过他们的确这样写道，“第二次探底通常出现显着的沉闷(交易量很少)。”

　　周二，道指跌穿7月23日低点，但纽约证交所成交量接近20亿股，远远谈不上“沉闷”。看来，投资通讯编辑们要宣告熊市结束还为时尚早。

　　然而，他们的急切态度是毫不奇怪的。正如我在9月20日专栏中指出的，编辑们在八月的反弹中很快跳上牛派的“花车”，他们这一次的态度表明，只要股市一出现反弹，他们准备老调重谈。

　　反向分析由此认为，本次反弹，不管何时发生，将不会遇到比八月反弹更好的命运。